英偉達合作方Iren CEO：AI算力供給難以追上需求

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AI基礎設施公司Iren聯合CEO羅伯茨稱全球算力供給「很難追上需求端」，過去12個月Iren累計融資約190億美元押注數據中心建設——這場重資產豪賭的核心賭注是：算力供需缺口能否長期存在。

點解佢話算力「永遠唔夠用」？

Iren聯合CEO羅伯茨的核心論點：AI算力每新增一單位供給，往往催生數倍額外需求，而非消化既有缺口。

這意味著→ 算力市場並非「起好就飽和」的傳統基建邏輯，而是供給創造需求的正反饋循環。

推動力來自兩端：AI智能體（能自主執行任務的AI程式）數量激增 + 推理速度持續提升，兩者都不斷推高算力消耗。

現實世界存在三重硬約束：電力、土地、政治阻力——共同限制數據中心的建設速度。

高盛預計美國數據中心容量到2027年底將翻倍，到2030年達約125吉瓦，超過100座三藩市規模城市的用電量。

簡單來說＝唔係冇人想起，係電唔夠、地唔夠、街坊唔答應——呢啲反而成為防止供給過剩的天然護城河。

Iren前身叫Iris Energy，2018年喺悉尼創立，最初係一間比特幣礦商，曾因礦機貸款違約、核數師出具持續經營警告而陷入困境。

過去三年完成轉型，成為英偉達「新雲」（neocloud，專門服務AI工作負載的新一代雲端服務商）核心合作夥伴，客戶包括微軟、Perplexity及英偉達本身。

市值從2022年底的約6000萬美元升至約170億美元，股價從約1美元最高升至76美元。這意味著→ 兩年多時間市值翻咗近280倍，幾乎全靠「由挖礦轉向賣算力」呢一步。

過去12個月，Iren透過可轉換票據（一種可轉為股票的債務工具）、晶片抵押債務、客戶預付款及股權發行，累計融資約190億美元。

大部分資金用於採購英偉達處理器及建設數據中心。今年夏季完成36.5億美元晶片抵押融資，利率6%，與微軟採購協議掛鈎。

上周又從Blue Owl及Pimco旗下基金獲得24億美元融資，利率9%。這意味著→ 利率由6%跳到9%，因為呢批客戶（Cohere、Perplexity）信用評級低過投資級的微軟，風險更高，借錢更貴。

今年5月，英偉達與Iren簽署五年期、34億美元算力租賃合同，同時獲得以每股70美元購入最多21億美元股票的權利。

呢項認股權隨Iren接收最多60萬塊英偉達晶片而逐步解鎖。說白了＝ Iren買嘅晶片越多，英偉達能買嘅Iren股票就越多——雙方利益被綁喺同一條繩上。

羅伯茨形容呢個結構「極具威力」：核心供應商唔止係賣家，仲變成股東，有動力幫Iren將GPU規模做到最大。

Iren計劃未來一年內喺AI業務上投入最多300億美元——呢係一場典型的重資產押注。

羅伯茨自己都承認：算力供需缺口能否長期存在，係檢驗呢筆投入能否兌現的核心變量。

這反映出AI基礎設施行業的根本矛盾：所有人都喺賭需求會持續爆發，但一旦供給追上需求——或需求增速放緩——重資產模式將首當其衝承壓。

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