意大利擬出售蒙特帕斯奇4.9%股權，為Intesa收購鋪路
Taylor Wilson
意大利政府正評估出售蒙特帕斯奇銀行最後4.9%股權，若成行將終結長達十餘年的國家介入，同時為聯合聖保羅約350億歐元的收購要約掃清障礙。
政府點解揀呢個時機沽出最後股份？
據彭博援引知情人士，意大利政府正評估以定向配售方式向機構投資者出售蒙特帕斯奇剩餘4.9%股權，並將限制單一買家持股比例。
這意味著→ 政府唔想任何一家機構借此取得足以影響董事會的籌碼，賣係為咗徹底退出，而非換一個大股東。
財政部聲明稱「相關報道缺乏依據」，但最終決定尚未作出。簡單來說＝ 否認但冇閂門，留咗操作空間。
聯合聖保羅的收購進展如何？
意大利最大銀行聯合聖保羅（Intesa Sanpaolo）已對蒙特帕斯奇發起收購要約，當前估值約350億歐元。
時間表相當明確：9月10日股東大會表決增資方案，第四季度向蒙特帕斯奇股東提交要約，目標年內完成交易。
知情人士稱意大利政府不反對呢宗收購，亦不打算干預當前銀行業整合浪潮。這意味著→ 政府角色由「救助者」轉為「旁觀者」，信號非常清晰。
競爭對手比可必盛點解退出？
比可必盛銀行（Banco BPM）已於上週末撤回與蒙特帕斯奇的合併提案。
其最大股東法國農業信貸銀行（Crédit Agricole）持有其近30%股份，副總經理朗熱萬明確表示，比可必盛與農業信貸意大利業務合併才是優先選項。
CEO加瓦爾達更直接：比可必盛與蒙特帕斯奇合併「很難看到價值」。這反映出法國母公司已經替比可必盛揀好方向。
蒙特帕斯奇仲有冇反制牌可打？
據《金融時報》，蒙特帕斯奇仍在探索替代方案，包括主動收購比可必盛——由被收購方變成收購方。
但KBW分析師克魯茲等人在研報中判斷，蒙特帕斯奇或其他銀行對比可必盛發起要約的可能性不大，而聯合聖保羅有「空間」提高出價。
說白了＝ 蒙特帕斯奇手上的牌愈來愈少，聯合聖保羅若加價，反制方案基本冇落地可能。
呢宗交易對意大利銀行業格局意味著甚麼？
聯合信貸銀行（UniCredit）CEO奧爾切爾表示正在「觀察」意大利市場整合動態——其此前對比可必盛的收購要約已於2025年遭政府實際阻止。
財政部長喬爾傑蒂6月曾暗示可能通過加速簿記建檔（一種快速向機構投資者配售股份的方式）完成處置，出售收入亦將為2027年大選前最後一份預算案補充財力。
這意味著→ 呢件事唔止係一宗銀行併購：政府退出＋行業整合＋財政補血三件事綁喺一齊，聯合聖保羅能否完成約350億歐元的收購，將決定意大利銀行業整合格局能否最終成形。
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