意大利最大銀行聯合聖保羅350億歐元收購MPS獲最大股東支持
nashnova research
意大利最大銀行聯合聖保羅獲MPS最大股東德爾芬承諾接受其350億歐元收購要約，並將在股東大會上否決MPS防禦計劃——這宗交易的最大障礙正在被清除，意大利銀行業整合進入決定性階段。
德爾芬為甚麼是關鍵一票？
德爾芬是德爾韋基奧家族旗下的金融控股公司，持有MPS約17.6%股權，同時控制全球最大眼鏡集團依視路陸遜梯卡。
這意味著→ 它既是MPS的最大單一股東，也是最具份量的風向標——它點頭，其他中小股東跟進的機會大幅上升。
德爾芬明確表態：接受要約，並在10月29日股東大會上投票否決MPS管理層的防禦計劃。
MPS管理層的防禦計劃是甚麼？
MPS行政總裁洛瓦利奧今年8月推出一套防禦方案，要求股東在特別股東大會上批准。
他的邏輯是：即便股東想賣，也應先批准防禦計劃，用它當籌碼逼聯合聖保羅加價。
簡單來說＝ 管理層想留一張「擋箭牌」在手，好在談判桌上多要錢。
聯合聖保羅怎樣反擊？
聯合聖保羅直接攤牌：若10月29日股東批准防禦計劃，就撤回收購要約。
這意味著→ 股東面臨非此即彼的選擇——要防禦計劃就沒交易，要交易就必須否決防禦計劃。
為爭取支持，聯合聖保羅上週六再加碼8億歐元現金，令要約現金部分由30億歐元提升25%，但按上週五收市價計算，整體要約價格僅提升約2.3%。
10月29日的投票為甚麼是決定性節點？
根據意大利收購規則，任何可能阻礙要約的防禦措施須經股東投票授權方可實施。
這反映出 意大利監管框架本身就給了收購方一張牌：只要股東不批准防禦計劃，管理層就無法擋路。
這宗350億歐元交易能否落地，將在這一天由股東投票直接決定——這也是意大利銀行業近兩年整合浪潮中最具標誌性的一局。
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