摩根大通資管：企業盈利驅動下美股仍有上行空間
0xBroomberg
摩根大通資管組合經理Caffrey預計2026年美企盈利增速達22%以上，認為盈利驅動的牛市邏輯未被打破，短期急跌不改上行方向——但華爾街另一陣營已在喊「獲利了結」。
他憑甚麼說美股還能漲？
核心論據就一條：盈利在漲，而且漲得快。Caffrey給出的路線圖——2025年盈利增速十幾個百分點，2026年達22%或以上，2027年延續類似節奏。
這意味著→ 他押的不是情緒、不是資金面，而是「企業真的在賺更多錢」這條最硬的邏輯線。
他同時看了兩個風險儀表板：VIX指數（衡量市場恐慌程度的指標）和信用利差（企業借錢比政府貴多少），結論是「目前沒有太多值得擔憂的信號」。
那最近的大跌怎麼解釋？
Caffrey把投資視野拉到15到24個月，承認未來「不可避免」會有反彈與回調，但特徵是「短暫而急劇」——來得猛、走得快。
簡單來說＝ 他不是說不會跌，而是說每次跌都是短期插曲，只要盈利預期還在往上修，「這個故事仍有腿可走」。
這反映出一種典型的「盈利錨定」思維：只要企業利潤這條線不掉頭，股價的短期波動就是噪音。
華爾街另一邊在喊甚麼？
美國銀行證券上週五直接說市場有「太多紅旗」，建議投資者獲利了結。
花旗策略師更具體：交易員正在積極建立美股空頭頭寸，上週五納斯達克100指數單日跌近5%，但多頭倉位並未完全出清，這意味著→ 下行風險可能還沒釋放完。
說白了＝ Caffrey看的是「未來兩年企業能賺多少」，美銀和花旗看的是「現在倉位有多擁擠、短期還會不會再砸」——時間尺度不同，結論自然相反。
市場現在站哪邊？
本週美股已出現反彈，AI相關交易連續第二日回暖。
納斯達克100期貨、標普500期貨及道瓊斯工業平均指數期貨週二均錄得上漲。
這反映出短期資金正在用腳投票——至少目前，市場更傾向於Caffrey的「盈利故事沒講完」，而非美銀的「見好就收」。
Content is for reference only, not financial advice.