Jane Street押注AI策略失利，單月交易收入損失150億美元
nashnova research
量化巨頭Jane Street因重倉AI股票及AI主題基金，在7月板塊拋售中單月虧損約150億美元，創近十年首次月度虧損——這家以毫秒級套利起家的公司，正因持倉週期拉長而暴露出全新的風險敞口。
150億美元究竟虧在哪裏？
Jane Street的AI押注分兩層：一是持有前員工阿申布倫納創立的AI主題基金Situational Awareness的股權；二是直接持有該基金重倉的AI股票，包括閃迪、Nebius和Bloom Energy。
7月AI板塊劇烈下跌，兩層頭寸同步受損，合計造成約150億美元交易收入損失。
這意味著→ 虧損並非單一股票「踩雷」，而是同一主題的多重敞口在同一時間被擊穿。
一家做市商為甚麼會重倉押注AI？
Jane Street最初靠毫秒級價差套利（在極短時間內低買高賣賺取微小差價）起家，屬於典型的高頻做市商。
但近年公司持倉週期不斷拉長、單筆規模不斷放大——研究機構Alphacution形容，它已經「交易更慢、倉位更大、佔用資本更多」。
簡單來說＝ 它從一個「賺差價的中間商」，變成了一個「下重注的投資者」——賺的時候翻倍，虧起來也是十位數。
這次虧損放在Jane Street整體業績裏有多嚴重？
2025年Jane Street交易收入近乎翻倍至400億美元，較2023年已是兩倍有餘。
但150億美元的單月虧損，是該公司近十年來首次月度虧損，打破了持續盈利的紀錄。
這反映出 高速增長和巨額虧損其實是同一枚硬幣的兩面——持倉越大、週期越長，波動來臨時損失的絕對值也越大。
外界為甚麼格外關注這件事？
彭博行業研究主管拉里·塔布指出：持倉週期越長，對未來的判斷就越不清晰——收入規模暴增的唯一解釋，就是風險敞口也在同步放大。
Jane Street體量已躋身美國最大金融機構之列，監管機構和貸款方對其資產負債表風險的關注正在上升。
這意味著→ 這次虧損不只是一次策略失誤，更是外界重新審視這家低調公司究竟承擔了多大市場風險的轉折點。Jane Street對此拒絕置評。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。