日本批370萬億日圓AI半導體戰略，放寬財政約束
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日本政府批准370萬億日圓經濟戰略，覆蓋AI與半導體等產業至2040年，核心轉變是放棄年度收支平衡、改以債務佔GDP比率下降為財政錨——這是東京數十年來最大的財政規則重寫。
370萬億日圓要投去邊度？
投資覆蓋17個領域，AI、半導體、生物技術、國防、能源、造船均在列，期限延伸至2040財年。
AI是重心，日本尤其押注「物理AI」（將AI裝入機械人、工業機械等硬件）——這意味著→ 東京想靠製造業根基接住AI浪潮，而非從零追趕軟件。
目標具體：名義GDP到2040年接近1100萬億日圓，較2025年的669萬億增長逾60%；私人投資升至230萬億日圓。
財政規則改咗乜？
過去日本以「基礎收支平衡」（政府年度收入能否覆蓋支出）為財政紅線，現在換成債務佔GDP比率持續下降。
簡單來說＝ 以前是「每年唔好超支」，現在是「只要經濟增長跑贏借債速度，短期多借都得」。
高市早苗稱這是「負責任的積極財政」，最終文件已刪除對財政「健全性」的強調——這反映出東京在政策措辭上亦做了切割，不再以緊縮為預設立場。
經濟學家點睇？
日本經濟研究中心調查顯示，經濟學家對2027—2028財年實際GDP增速的預測仍低於1%，與政府「盡快超過1%」的目標有明顯落差。
全要素生產率（衡量技術進步和效率提升的指標）2021—2025年均增速約0.5%，要兌現戰略目標需明顯加速。
這意味著→ 學界的共識是：錢可以花，但目前無證據顯示日本的生產率能跟上借債節奏。
債券市場擔心緊乜？
6月下旬政策草案公佈後，日本長期國債收益率隨即上行——市場在定價「更多債券供給」。
關鍵細節仍是空白：額外發債規模、債務期限結構、償還安排均未確定。
簡單來說＝ 投資者目前見到的是一張370萬億的支票，但支票背面的還款計劃未寫。最終判斷——是可信的產業政策，還是換了名字的赤字融資——要等呢啲細節落地。
央行獨立性會受影響嗎？
最終框架明確寫入：貨幣政策仍由日本央行獨立掌控，不受政府干預。
這意味著→ 東京試圖提前堵住市場最敏感的猜測——政府大舉借債後會否施壓央行壓低利率、變相將債務貨幣化。
但框架是文字，市場睇的是行動：如果未來加息節奏明顯滯後於通脹，獨立性承諾的可信度會被重新檢驗。
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