日本國債收益率大幅下行10個基點
Claire Weston
日本10年期國債收益率周四單日下行10個基點至2.775%，跌幅遠超早盤的1個基點，顯示市場對日本央行短期快速加息的預期正在鬆動。
跌了多少，跌到哪裡？
10年期收益率下行10個基點，收於2.775%；20年期同步下行10個基點至3.765%。
早盤日本國債跟隨美債上漲時，10年期僅下行約1個基點至2.865%——這意味著→ 真正的拋售壓力集中在盤中後段，並非簡單的跟漲。
簡單來說＝ 一天之內，債券市場對「日本要加息」這件事的信心，突然減弱了一截。
為甚麼之前市場在押注加息？
日本6月PPI（生產者物價指數，衡量出廠價格變動的指標）同比上漲7.1%，通脹信號明確。
春季薪資談判漲幅超過5%，工資漲→物價更容易漲→央行更有理由加息。
這兩組數據疊加，曾令市場認為日本央行「不得不動手」，推動收益率持續走高。
單日10個基點的下行說明甚麼？
這意味著→ 市場正在重新評估：即使通脹和工資數據強勁，日本央行短期內也未必會快速加息。
這反映出投資者對央行「按兵不動」的可能性重新定價——債券價格上漲（收益率下行）就是在押注利率不會很快上去。
說白了＝ 數據話「該加」，但市場開始覺得央行「未必夠膽加咁快」。
接下來睇甚麼？
收益率能否在2.775%附近企穩，是判斷市場預期是否真正轉向的關鍵。
如果收益率繼續走低，說明市場進一步押注央行推遲加息；如果反彈回升，說明通脹數據仍在主導定價。
這意味著→ 下一個觀察窗口是日本央行的下次議息會議和後續通脹數據。
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