日本6月製造業PMI升至54.8，創12年最佳季度
N.R. Finch
日本6月製造業PMI終值升至54.8，連續六個月擴張，錄得2014年首季以來最強季度表現；惟成本通脹高企、日圓疲軟與地緣風險令企業信心仍低於歷史均值。
54.8代表甚麼？
PMI（採購經理人指數，用一個數字概括製造業冷熱——50以上為擴張，以下為收縮）6月終值54.8，高於5月的54.5，連續第六個月企於榮枯線之上。
這意味著→ 日本製造業已走出去年低迷，整個第二季是2014年首季以來最強季度。
標普全球經濟學聯席總監安娜貝爾·菲德斯指出：「最新調查顯示，日本製造商在6月享有逾12年來最強勁的季度表現。」
訂單和產出為何同時加速？
新訂單增速達2022年1月以來最快，背後有兩股力量：一是本地需求走強，二是客戶為應對中東衝突引發的短缺及價格上漲而提前備貨。
出口訂單同樣錄得穩健增長，產出增速為2022年1月以來第二快，僅次於今年4月。
簡單來說＝ 本地客戶怕加價搶着落單，海外客戶亦在加單——兩頭拉動，工廠全力開工。
請人加快，活還是做不完？
就業連續第19個月增長，招聘步伐並列2018年4月以來最快。
即便如此，積壓訂單仍連續第六個月增加，增速並列2014年2月以來最高。
這意味著→ 訂單湧入的速度超過了擴招的速度，產能缺口仍在擴大。
成本壓力有幾大？
供應商短缺與運輸延誤拉長交貨周期，投入成本通脹與5月持平，並列2022年9月以來最高。
銷售價格通脹較5月多年高位僅略為回落——工廠正將成本向下游傳導。
這反映出 中東衝突帶來的供應鏈緊張並未緩解，高成本已成為常態而非短期衝擊。
工廠樂觀，但信心為何低於歷史均值？
製造商對未來一年產出持樂觀態度，援引AI與半導體需求及資本開支增加為支撐。
但美以對伊朗戰爭風險、成本壓力、勞動力短缺、日圓疲軟四重不確定性壓制了信心，整體仍低於歷史均值。
簡單來說＝ 長線故事（AI、半導體）令人振奮，但眼前的賬單（成本升、人難請、匯率蝕）令人不敢將樂觀寫滿。
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