日本併購交易數量創歷史新高，外資入場規模超去年全年

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今年前三季度日本併購交易達3883宗，創1985年以來同期新高；外資買入金額6.2萬億日元已超去年全年，全球資本正加速湧入日本資產重組浪潮。

交易量破紀錄，但金額為甚麼反而縮水了？

前三季度併購交易3883宗，創1985年有可比數據以來的同期最高紀錄。

但交易總金額約22萬億日元，同比下降約20%。這意味著→ 並非市場轉冷，而是去年基數太高——NTT全面收購NTT Data Group等超大型交易拉高了基準。

簡單來說＝今年買賣的「筆數」更多了，只是少了幾單天價交易，把總金額拉了下來。

外資入境併購326宗，同比增長20%；金額同比增長40%至6.2萬億日元，已超去年全年總額。

日元持續偏弱降低了收購成本；日本利率雖有所上升，但與歐美相比仍處低位，融資依然便宜。

這反映出兩股力量疊加：外資「錢多且便宜」，日本企業恰好在集中出售非核心資產——買賣雙方同時到位。

阿波羅全球管理（Apollo Global Management）以約5900億日元將日本板硝子私有化。

貝恩資本（Bain Capital）設立105億美元亞洲基金，計劃將約一半資金投向日本；EQT設立156億美元亞太基金，預計在日本投入數千億日元。

華平投資（Warburg Pincus）以約2000億日元收購學生宿舍營運商J.S.B.——這是華平2025年重返日本後首次將日企私有化。

EQT目前正與貝恩資本及LY聯合體爭奪餐廳預訂平台Tabelog營運商Kakaku.com的控制權。

瑞薩電子將時序器件業務（一種控制晶片內部信號節奏的元件）出售給美國SiTime，預計錄得約4433億日元出售收益。

企業傳承類併購增長逾10%至833宗，創2007年以來最高。這意味著→ 大量創辦人和家族企業主正在集中出手。

驅動力來自稅制調整：明年起，年收入超過1.65億日元的部分最低稅率升至30%，高於此前超過3.3億日元部分適用的22.5%。說白了＝遲賣一年，稅要多交不少，所以創辦人趕在年底前加速出售。

東京證券交易所2023年要求上市公司改善市淨率（股價相對於賬面資產的倍數），推動企業剝離非核心業務、重構資產。

日本經濟產業省同年發佈企業收購指引，花旗集團日本投行聯席主管清田明評價稱，該指引「使日本併購市場與國際慣例進一步接軌」。

這反映出政策端正在系統性地拆除併購障礙——既逼賣方動起來，也讓外資買家更容易進場。

今年外資買入金額有望成為歷史第三高年份；全年交易金額能否突破歷史紀錄，是下一個關鍵觀察點。

外資資金池仍在擴大：貝恩、EQT的新基金尚未完全部署，華平剛重返日本市場。

簡單來說＝錢已經到位，標的還在增加，日本併購市場的這輪加速遠未見頂。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。