日本融資交易半年翻倍，AI股推動散戶槓桿創紀錄
Nashnova编辑部
日本融資交易規模7月觸及123萬億日圓，半年翻逾一倍，刷新2016年有可比數據以來的紀錄；鎧俠控股等高價AI股的劇烈波動，正驅動散戶以前所未有的槓桿深度參與短線博弈。
123萬億日圓是甚麼概念？
7月融資交易總額（買入+賣空）達123萬億日圓，與6月持平——6月已是東京證券交易所2016年有可比數據以來的月度最高值。
半年前月度水平約50萬億日圓，半年內翻逾一倍。
融資交易佔散戶股票交易總額的比例同月達83%，同樣創歷史紀錄。這意味著→ 每5日圓散戶交易裡，超過4日圓是借錢做的。
為甚麼是AI股在推動槓桿？
松井證券首席市場分析師久保田朋一郎指出：以鎧俠控股為代表的熱門AI股價格劇烈波動，刺激了大量以捕捉價差為目的的短線交易。
鎧俠控股融資買入未平倉量達1,323萬股，按當日市值計約6,315億日圓。
AI相關股票普遍需要較大的最低投資金額。簡單來說＝ 一手就很貴，散戶要買得起就得加槓桿——融資交易允許以自有資金約三倍的規模建倉。
多頭押注有多集中？
東京與名古屋市場融資買入未平倉總額為6.27萬億日圓，此前6月底曾觸及逾7萬億日圓的歷史高點，目前仍處高位。
融資比率（買入未平倉量÷賣空未平倉量）約為8。這意味著→ 市場上每1日圓看空的錢，對面有8日圓在看多，多頭押注明顯佔優。
AI股下跌時，部分融資投資者被迫平倉，但也有更多投資者趁機買入，形成換手效應——多頭隊伍換人但方向不變。
散戶現在是賺是蝕？
融資持倉盈虧比率（衡量未實現盈虧的指標）6月曾短暫轉正，屬罕見現象。
7月末該指標回落至負8.4%，雖仍蝕錢，但優於過去十年負10.2%的平均水平。
這反映出 當前散戶槓桿雖高，整體持倉成本尚未嚴重偏離市價，尚處於「微蝕但未崩」的狀態。
風險在哪裡？
散戶在整體經紀商交易中佔比6月超過30%，而散戶常採取逆向策略，市場走弱時起到一定承接作用。
但融資買盤快速積累意味著潛在風險：一旦急跌，被迫止損的連鎖拋售可能放大跌幅。
簡單來說＝ 槓桿是雙刃劍——升時加速，跌時同樣加速，越多人借錢買入，踩踏時出口就越擁擠。
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