日本首相：FY27新債發行上限約40兆日圓
Nashnova编辑部
日本首相高市早苗計劃將2027財年新增國債控制在約40萬億日圓，與2025財年持平但遠超當前預算，意味著日本國債供給將明顯擴張，財政紀律正讓位於支出壓力。
40萬億日圓到底有多大？
高市早苗向《讀賣新聞》確認，FY27新增國債目標為約40萬億日圓（約2,510億美元），與FY25水平相當。
但當前FY26預算規劃的新債發行量僅32.7萬億日圓。這意味著→ FY27發債規模將較FY26跳升約22%，國債供給出現階梯式擴張。
簡單來說＝ 政府口中的「持平」，比的是前年而非今年——實際上是在放量。
為何初始預算會「變大」？
高市早苗政府計劃把過去通常經補充預算（年中追加的臨時撥款）撥付的支出，直接併入初始預算。
這意味著→ 初始預算的名義規模會被推高，但政府可以說「全年總額沒變」——只是錢從年中挪到了年初。
各省廳FY27預算申請預計超過130萬億日圓，連續第四年創歷史新高。這反映出日本財政支出的膨脹已成結構性趨勢，而非一次性衝擊。
市場怎樣解讀這個目標？
大和證券首席經濟學家末廣徹指出，若高市早苗的參照基準是FY25的約40.3萬億日圓，該目標「可能被視為具有一定擴張性」。
說白了＝ 分析師的潛台詞是：說「持平」只是話術，市場會將其讀成「放鬆了」。
高市早苗還提及，FY25的稅收增長曾部分抵消補充預算的額外負擔——她希望這套邏輯能在FY27重演，但能否實現取決於經濟增速與稅收彈性，並非政府能單方面控制。
動用外匯儲備填補減稅缺口——行得通嗎？
高市早苗提出可考慮動用日本約1.3萬億美元的外匯儲備，為削減食品消費稅提供資金。
這項減稅是她紓緩居民生活成本壓力的核心政策，每年將造成約5萬億日圓的財政缺口。
這意味著→ 當常規財源不夠用時，政府開始將目光投向「非常規錢袋」——外匯儲備通常用於穩定匯率，拿來補貼減稅在日本屬罕見操作，政治上好賣但財政上爭議極大。
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