日本家庭股票資產首次超越保險養老金
nashnova research
截至2026年3月末，日本家庭持有的股票及投資信託資產達590萬億日圓，首次超過保險養老金類資產，這意味著→ 一個長期以存款和保險為主的國民財富結構正在被改寫。
股票資產超過保險養老金，到底發生了甚麼？
截至2026年3月末，家庭股票及投資信託資產達590萬億日圓，首次超過保險養老金類資產的579萬億日圓——這是2005年有紀錄以來的首次易位。
到6月末差距進一步拉大：股票及投資信託資產同比跳升44%至678.96萬億日圓，連續14個季度同比增長，其中連續四個季度增幅超過20%。
同期保險及養老金資產僅增長3%至585.83萬億日圓。這意味著→ 兩類資產的增速差已經不是波動，而是趨勢性分化。
甚麼力量在推高家庭持股市值？
日經股指2026年6月下旬突破70,000點，直接推高了家庭持股的市值。
日圓走弱進一步抬升了外幣資產的日圓計價價值——持有海外基金的家庭自動「賺」了一層匯率收益。
NISA（個人儲蓄賬戶，一種免稅投資制度）持續吸引新一代投資者入場。簡單來說＝ 股市漲、日圓貶、稅收優惠三重力量同時發力。
保險為甚麼反而在「失血」？
利率上升後，新保險產品承諾的收益率提高了，但這反而令舊保單顯得不划算，引發退保潮。
2026年上半年壽險公司支付的退保金額達7.2萬億日圓，為2020年有紀錄以來的上半年最高值。
金融諮詢機構Financial Standard代表董事福田武士表示：「部分客戶希望退掉儲蓄型保險，將資金轉入收益更高的投資信託。」這反映出資金正在從低收益的存量保險向高收益的基金主動遷移。
日本人的投資觀念變了嗎？
理財規劃師五十嵐修平指出：「隨著NISA的推出和金融素養的提升，過去對投資心存恐懼的人已經改變了看法。」
他特別提到，年輕群體中「證券用於投資、保險用於保障」的分工意識正在普及。這意味著→ 保險不再被當作理財工具，而是回歸保障本職。
這種觀念轉變與制度激勵（NISA免稅）相互強化，構成結構性力量。
存款和國債又在發生甚麼變化？
家庭持有的日本國債及財投債達21.9萬億日圓，為2013年6月以來最高。政府已申請2027財年稅收優惠，鼓勵散戶買國債。
家庭存款同比僅增長0.5%至1.13京日圓，佔家庭金融資產總額的45%。這一比例已於2025年6月首次跌破50%，為近十八年來首次。
家庭金融資產總額截至6月末達2.52京日圓，同比增長11%。簡單來說＝ 蛋糕在變大，但存款分到的那塊在縮小。
這種結構轉變能持續嗎？
當前的資產再配置建立在三個條件上：股市上漲、日圓偏弱、NISA制度持續。
如果股市回調或日圓大幅走強，家庭股票資產的市值可能快速收縮，易位有可能被逆轉。
這意味著→ 歷史性的結構轉變已經發生，但它的持續性將由股市走勢與利率路徑共同檢驗——目前還不是終局。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。