日本8月服務業PMI升至52.5，五個月最高
nashnova research
日本8月服務業PMI終值升至52.5，創五個月新高，內需驅動擴張加速，惟出口訂單收縮創近四年最大，加息預期因此升溫。
服務業回暖，回暖在哪裡？
PMI從7月的51.2升至52.5，連續站在50榮枯線上方。這意味著→ 服務業不僅在擴張，而且擴張速度正在加快。
新訂單已連續26個月增長，8月增速快於7月，主要由國內客戶需求拉動。
簡單來說＝ 日本人自己在消費，內需是這輪服務業回暖的主引擎。
出口訂單在惡化——有多嚴重？
出口新訂單連續第五個月收縮，收縮幅度是2020年11月以來最大。
這意味著→ 國內強、海外弱，日本服務業增長幾乎全靠內需撐住，外部需求反而在拖後腿。
就業連續第12個月增長，但增速降至近一年最慢。這反映出企業對前景的信心並沒有數據看起來那麼足。
通脹壓力怎樣傳導？
企業的投入成本（原材料、人工等）通脹雖降至四個月低點，但仍處於近三年半來最快區間。
產出價格漲幅創下歷史第二高。簡單來說＝ 企業扛不住成本，正將加價壓力轉嫁給消費者。
標普全球經濟學家菲德斯指出：持續的成本壓力意味著「官方通脹數據未來數月可能進一步上行」。
這對日本央行加息意味著甚麼？
綜合PMI（製造業+服務業）終值升至53.5，六個月最高。增長與通脹同時走強，正是央行考慮加息的典型組合。
菲德斯明確表示：更強勁的增長疊加通脹上行，「將強化日本央行再度加息的理由」。
商業信心較7月改善，但按近期標準仍偏低。這反映出企業雖然見到訂單回暖，但對持續性仍有保留。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。