日本企業資本開支創紀錄，AI與工廠投資領跑
Miles Bennett
逾700家日本大型企業2026財年資本開支計劃合計達35.67萬億日元，按年增長14.2%，為四年來首次兩位數增幅；數據中心、晶片製造和電力基礎設施是核心驅動力，這意味著AI正從軟件層滲透到日本實體經濟的資本周期。
35萬億日元砸向哪裏？
製造業資本開支計劃增長13%至21.49萬億日元，非製造業增長16.2%至14.18萬億日元。
這意味著→ 非製造業增速反超製造業，背後推手是數據中心和電力等「圍繞AI的基礎設施」——花錢最猛的不是造晶片的工廠，而是給AI供電、供算力的環節。
四年來首次兩位數增幅，這反映出日本企業對AI需求的判斷已從「觀望」切換到「搶產能」。
誰在花最多的錢？
支出最大的單一企業是電訊運營商NTT，資本開支增長4.5%至2.43萬億日元，主要投向數據中心。
旗下NTT數據集團在數據中心領域投入約5000億日元，按年增幅約30%；其總裁中山仁稱需求正在「指數級增長」。
簡單來說＝ NTT一家的數據中心投入就接近5000億日元，這個數字已經超過很多中型企業全年的營收規模——可見AI算力需求對電訊巨頭資本開支的拉動力。
數據中心建設還帶動了誰？
閃存晶片製造商鎧俠（Kioxia）資本開支提升58.6%至4500億日元，用於擴大NAND閃存（數據中心用來儲存數據的核心晶片）產能。
住友電氣工業在資訊通訊業務的資本開支將近乎翻三倍，重點投向光學器件（數據中心內部用光信號傳輸數據的元件）。其總裁井上治表示：「我們必須擴大產能以滿足增加的訂單。」
北海道電力資本開支計劃增幅達73.8%，為晶片製造商Rapidus帶來的用電需求做準備，同時推進核電站安全改造。
這意味著→ 數據中心的擴張不是一個孤立環節，它沿著「晶片→光學器件→電力」的供應鏈逐級傳導，帶動了一整條產業鏈的資本開支。
汽車行業的錢花在哪？
按行業看，汽車業資本開支計劃規模最大，達5.76萬億日元，按年增長10.1%。
本田計劃投入1.25萬億日元，增幅高達66.4%，主要用於調整電動車戰略後加快混合動力車型推出。
豐田計劃資本開支2.3萬億日元，但按年下降3.8%。這意味著→ 兩大車企的策略出現分化：本田在加速轉向，豐田則在控制節奏。
海外投資和能源安全怎麼看？
日本企業跨行業的境外資本開支預計增長1.4%，此前2025財年曾因應對美國關稅而下滑。
古河電氣工業計劃在東南亞擴大數據中心元器件產能，資本開支增幅超過三倍；新日本製鐵國內外合計投資增長51.7%至創紀錄的1.43萬億日元，部分資金將用於改善旗下美國鋼鐵公司設施。
能源安全方面，油氣開採商Inpex計劃擴大東南亞和澳洲產能，最大煉油商ENEOS控股則將資金投向國內老化煉廠的維護更新。
說白了＝ 海外投資雖然只增長了1.4%，但結構變了——錢從「規避關稅」轉向了「搶AI供應鏈節點」和「保能源安全」，方向比增速更值得關注。
這輪資本開支能持續嗎？
日本企業此輪資本開支能否持續兌現，取決於兩個變量：AI需求的增長節奏與全球貿易環境的演變。
這意味著→ 如果AI算力需求放緩或國際貿易摩擦加劇，目前的投資計劃可能被壓縮；反之，這一輪資本開支周期還有上行空間。
這反映出日本企業正在「賭」AI驅動的產能擴張窗口——下注大、但並非沒有風險。
Content is for reference only, not financial advice.