日本財政擴張令日本央行陷入兩難
0xBroomberg
日本政府持續推進財政擴張，與央行貨幣政策正常化方向形成直接矛盾，日本央行加息路徑正被財政端拖入兩難。
財政同貨幣政策點解會打架？
日本政府正在擴大財政支出，簡單來說就是政府花更多錢、借更多債來刺激經濟。
與此同時，日本央行想行的路是貨幣政策正常化（將超低利率逐步上調，回到較正常的水平）。
這意味著→ 一邊踩油門（財政放水），一邊想踩剎車（加息收緊），兩個方向正好相反。
日本央行點解騎虎難下？
如果央行堅持加息，政府借債成本會上升——財政擴張的賬單會變得更貴。
如果央行推遲加息來配合財政端，就等於放棄好不容易啟動的利率正常化進程。
說白了＝ 加息得罪財政，唔加息得罪自己的政策目標，點揀都有代價。
對市場意味著甚麼？
據英國《金融時報》報道，這一矛盾正在加大日本央行政策路徑的不確定性。
這反映出 日本面對的不只是一次加息決策的糾結，而是財政與貨幣兩條線的結構性衝突。
對投資者來說，日本利率走向、日圓匯率和國債收益率的波動，短期內都會受到這對矛盾的牽引。
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