日本2025財年稅收首破80萬億日圓創歷史新高
N.R. Finch
日本2025財年稅收達84.2萬億日圓，歷史首次突破80萬億關口，連續第六年刷新紀錄；但財政赤字依然龐大，稅收與支出的缺口仍需舉債填補，長端利率承壓風險正在積聚。
84萬億是甚麼概念？
2025財年一般會計稅收84.2萬億日圓（約5230億美元），比政府自身預測高出約3.5萬億日圓。
這是日本連續第六年刷新稅收紀錄，上一財年為75.2萬億日圓。
這意味著→ 日本經濟的名義增長確實在「交稅」——物價漲、工資漲、企業利潤漲，稅基在同步擴張。
錢從哪來？三大稅種各貢獻了甚麼？
企業稅同比增長21.2%至約21.7萬億日圓，超過1989年泡沫經濟時期的19萬億紀錄，為近36年最高。
所得稅增長19.3%至約25.3萬億日圓——此前減稅效應消退、薪資上漲、股息與資本利得稅收入增加，三重因素疊加。
消費稅增長4%至約26萬億日圓，連續第九年創新高，受惠於物價上漲及國內消費、進口額增長。
簡單來說＝ 企業賺得多交得多，打工仔加薪也多交了稅，消費者花錢時物價更高、消費稅自然水漲船高。
收入創紀錄，為何財政仍然缺錢？
2025財年政府總支出為129.5萬億日圓，稅收只夠覆蓋其中約65%。
剩下的缺口仍然要靠發行國債來填補。
這意味著→ 稅收年年新高，但支出增速更快——日本財政的結構性赤字並沒有因為「多收了錢」而縮小。
對市場意味著甚麼？
分析人士指出：稅收在擴張，寬鬆財政政策卻沒有收手，兩者並存會推高市場對日本國債供給的擔憂。
這反映出一個核心矛盾——經濟在名義層面好轉，但政府花錢的速度沒有因此放慢。
簡單來說＝ 賺得多但花得更多，借的錢越來越大，債券市場遲早要給出「加息」的信號。長端利率承壓，是市場持續盯住的核心變量。
Content is for reference only, not financial advice.