日本GPIF單季盈利創紀錄，AI驅動股市推升資產超300萬億日元
Claire Weston
日本政府養老投資基金（GPIF）單季賺了24.09萬億日元（約1530億美元），創歷史紀錄，總資產首次突破300萬億日元——最大推手是AI和晶片熱潮帶動的全球股市上漲。
這筆錢到底賺了多少、怎麼賺的？
截至2026年6月末，GPIF單季回報率8.2%，收益24.09萬億日元，兩項均為季度歷史最高。
股票是絕對主力：海外股票賺了12.29萬億日元，日本國內股票賺了10.28萬億日元，合計佔總收益逾九成。
這意味著→ 這個全球最大養老基金的季度表現，幾乎完全繫於股市上漲這一條線。
日本股市為何漲得這麼猛？
日經指數本季連續創歷史新高，4月突破6萬點，6月進一步突破7萬點。
GPIF行政總裁內田和人指出，AI與晶片領域的投資需求持續強勁，高科技股帶動了日本及海外股市大幅上漲。
簡單來說＝ 全球資金在追AI和晶片，日本股市因為有大量半導體和科技供應鏈公司，直接搭上了這班車。
債券那邊發生了甚麼？
海外債券賺了2.38萬億日元，主要因為日元貶值——同樣面值的美元及歐元債券，換算成日元後「變多了」。
但日本國內債券蝕了8478億日元。原因是市場擔心日本央行繼續加息、財政狀況惡化，推高了債券收益率（收益率上升＝債券價格下跌）。
這反映出一個矛盾：日元貶值幫了海外資產，卻暗示日本國內利率環境正在收緊，國內債券反而受傷。
基金有沒有調倉？
GPIF的基本配置是海外債券、國內債券、海外股票、國內股票各25%，截至6月末沒有明顯變化。
但分析認為，由於股票大漲而國內債券下跌，GPIF很可能已做了再平衡（rebalancing，即沽出升幅較大的資產、買入跌幅較大的，令比例回到25%目標）。
這意味著→ GPIF可能已在高位沽出部分股票、買入日本國債——這本身就是一筆不小的市場資金流動。
後面還能繼續賺嗎？
日本財務大臣片山さつき（Satsuki Katayama）7月初表態，希望推動GPIF等養老基金加大對日本金融資產的投資。
市場對GPIF是否會調整配置、增持日本國債存在一定預期，但目前尚無正式變動。
說白了＝ 這筆創紀錄的收益能否持續，取決於兩件事：全球AI投資熱度會不會降溫，以及日本股市能不能在7萬點以上企穩。
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