日本创纪录干预日元，11.7万亿日元未能守住汇率

此次干预集中于黄金周前后。日元在4月30日触及160上方后，随即在5月1日、4日、6日多次获得当局支撑，一度反弹至155区间。但随着月末临近，干预效果逐步消退，日元周四跌至干预后低点159.65，周五东京尾盘报159.30。

干预规模史无前例，但背景与以往不同。2024年日本曾在四天内动用15.3万亿日元，2022年约9.2万亿日元，此次730亿美元的单轮规模虽创纪录，绝对金额仍低于2024年。更关键的变化在于，华盛顿此次明确表态支持日本的汇率干预行动。美国财长贝森特在与日本财务大臣片山皋月会面后公开表示，"过度汇率波动是不可取的"，并对日本央行行长植田和男的货币政策表达信心，市场普遍将此解读为美方在向日本央行施压加息。

日元承压的结构性因素仍未消散。首相高市早苗倾向宽松货币政策的立场、日本央行4月维持利率于0.75%不变、高油价推迟美联储降息预期，三重压力叠加持续压制日元。美银外汇策略师山田朱介指出，日本外汇储备仍远超1万亿美元，干预空间尚存，"日本或许能够通过干预争取时间，直至布伦特油价回落"。

他同时指出，日元的长期逆风正在边际改善，AI相关出口增长、外商直接投资流入加速以及外资持续买入日本股票，均构成日元的潜在支撑因素。

市场目前将视线投向6月15至16日的日本央行会议。东京短资数据显示，市场定价加息概率已升至73%。若日本央行届时按预期加息，叠加美方的外交背书，日元走势或迎来更实质性的转机。