京东系港股走高，财务报告提振市场情绪

港股开盘后，京东集团同京东健康股价双双涨过3%，市场对京东前一晚发布嘅一季度财报做出积极反应。

京东集团一季度实现净营收3156.9亿元人民币，同比增长4.9%，高过市场预估嘅3114.3亿元人民币。调整后每ADS收益5.12元，大幅超出分析师预期嘅3.57元。虽然调整后EBITDA同比下降41%至80.2亿元人民币，利润率由上年同期嘅4.6%收窄至2.5%，但呢两项数据仍然远好过市场此前给出嘅悲观预估。

京东健康一季度实现收入194.68亿元人民币，同比增长17%，经营盈利18.25亿元人民币，同比增长70.4%。公司仲宣布拟喺公开市场回购最高价值10亿美元嘅股份，为股价提供咗额外支持。

京东物流系本季财报中增速最快嘅板块。一季度营收605.8亿元人民币，同比增长29%，超出预估嘅585.1亿元人民币。净利润8.8亿元人民币，同比增长95%。京东物流亦宣布咗最高12亿美元嘅回购计划。

从集团整体睇，营收结构嘅变化值得注意。电子产品及家电品类收入同比下滑8.4%，而日用百货品类收入同比增长14.9%，服务收入同比增长20.6%。据上海证券报报道，京东CEO许冉喺财报电话会上坦言，手机同电脑品类自3月起出现涨价，短期抑制咗消费需求，二季度带电品类仍然会阶段性承压。

用户侧嘅数据更具说服力。截至一季度末，京东年度活跃用户数突破7.4亿，季度活跃用户数连续十个季度保持双位数增长。研发投入同比增长59%，公司明确表示AI领域嘅研发费用会持续增加。

京东系今日嘅集体走强，核心逻辑系财报多项关键指标超出市场预期，尤其系每股收益大幅好过预估，缓解咗之前市场对利润下滑嘅担忧。

多家子公司同步推出大规模回购计划，都向市场释放咗管理层对估值嘅态度。

后续需要注意嘅系，二季度国补高基数同消费电子涨价嘅叠加影响，以及京东外卖等新业务嘅亏损收窄节奏。