京東物流Q2淨利24億元，同比增13%
Nashnova编辑部
京東物流第二季收入641億元、按年增長24.3%，但淨利潤增速僅13.3%，明顯慢過收入增速——增收不增利的訊號值得留意。
第二季賺了幾多錢？
單季收入641.02億元，按年增長24.3%；淨利潤24.12億元，按年增長13.3%。
毛利62.37億元，按年增長13.8%——毛利增速同樣跑輸收入增速。
這意味著→ 每多賺一蚊收入，留得低的利潤比例在收窄，成本端壓力正在蠶食一部分增長紅利。
上半年整體表現點樣？
上半年總收入1246.83億元，按年增長26.5%；淨利潤32.92億元，按年增長27.6%。
來自外部客戶的收入854億元，按年增長29.3%，增速高過總收入，顯示對京東集團體外業務的依賴正在降低。
簡單來說＝ 上半年整體睇利潤增速仲跟得上收入，但單獨拎出第二季就甩咗隊——關鍵係下半年跟邊個節奏走。
增長靠咩驅動？
外部一體化供應鏈客戶數量同單客戶平均收入都有增長，快遞業務量增速跑贏行業平均。
海外方面，京東集團在歐洲推出零售平台Joybuy，京東物流自有快遞品牌JoyExpress同步在歐洲投入運營，海外供應鏈網絡加速鋪開。
這意味著→ 增長唔係淨靠京東商城自己的包裹撐起，外部客戶同海外兩條線都在擴張，收入來源變得更多元。
成本壓力從邊度嚟？
公司表示地緣局勢緊張導致能源等成本波動，但憑自身經營韌性有效緩釋了壓力。
技術層面，公司用自研「狼族」系列機械人同「超腦」大模型推進倉儲、分揀、運配的自動化。
簡單來說＝ 油價同能源成本在漲，公司一邊頂住一邊投入自動化降本——但從利潤增速睇，降本速度暫時仲未追得上成本漲幅。
下半年睇咩？
核心觀察點：收入增速與利潤增速的剪刀差能否收窄。
第二季收入增長24.3%但淨利只增長13.3%，差咗11個百分點——如果呢個差距繼續擴大，代表規模擴張並冇帶嚟盈利質素的提升。
這反映出市場對京東物流的評估正在由「增長快唔快」轉向「增長賺唔賺錢」。
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