傑富瑞下調蘋果至賣出，全玻璃iPhone因良率低被取消
Taylor Wilson
傑富瑞將蘋果評級降至跑輸大市、目標價砍至263.66美元，核心理由是供應鏈證實原定2027年的全玻璃iPhone因良率過低已被取消，蘋果高端提價路徑受阻。
傑富瑞為何突然翻空蘋果？
傑富瑞將蘋果評級從「持有」降至「跑輸大市」，目標價從285.56美元降至263.66美元。
這意味著→ 按上周五收市價計算，傑富瑞認為蘋果仍有約16%的下行空間。
核心依據來自供應鏈調查：原定2027年9月推出的全玻璃iPhone已因良率過低而取消。
全玻璃iPhone取消，蘋果實際損失了甚麼？
全玻璃設計（用整塊玻璃做機身、取代現有金屬加玻璃拼接）原本是蘋果提升高端機型售價的關鍵牌。
分析師李愛迪生指出，原計劃是將全玻璃延伸至Pro和Pro Max，借新形態拉高均價和利潤率。
簡單來說＝ 蘋果想靠「換殼」令用戶接受更高售價，而家呢條路行唔通。
摺疊屏能否補上這個缺口？
蘋果首款摺疊屏iPhone預計2026年9月發布，是近期唯一仍能拉升均價的產品。
但AI普及推高了記憶體需求，記憶體成本飆升可能將摺疊屏起售價推至2000美元以上。
這意味著→ 超高定價會令摺疊屏變成極度小眾產品，賣不動量就撐不起股價。
傑富瑞同時下調了盈利預測？
傑富瑞將蘋果2028財年每股盈利預測下調2.1%。
李愛迪生認為，全玻璃取消說明「通過新機身形態提升均價比預期更困難」。
這反映出傑富瑞對蘋果未來兩年提價能力的系統性質疑，而非僅僅針對單一產品。
華爾街其他人點睇？
蘋果周一盤前跌逾1%，但年初至今仍累升約15%。
傑富瑞的看空屬於少數派：覆蓋蘋果的47位分析師中，30位給出買入或強烈買入，僅3家持跑輸大市評級。
簡單來說＝ 絕大多數華爾街機構仍然看多，傑富瑞是逆住主流喊賣。
後續關鍵驗證節點：全玻璃機型能否在未來迭代中以更高良率重啟，決定蘋果高端化戰略是否仲有後手。
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