傑富瑞：半導體設備市場增長有望延續至2028年
nashnova research
傑富瑞最新研報預計，半導體設備市場將持續擴張至2028年，届時晶圓製造設備市場規模約達2200億美元——但這個數字可能仍低於市場共識，意味著當前預期存在高估風險。
市場到底在擔心甚麼？
傑富瑞指出，半導體公司公佈季績時基本面樂觀程度正在提升，但股價卻反向走——業績與預期之間的裂口愈拉愈大。
市場主要憂慮四件事：超大規模雲服務商（亞馬遜、微軟、谷歌等巨頭）的資本開支能否持續、電力供應瓶頸導致數據中心建設延遲、主要AI公司之間的財務關聯風險，以及存儲晶片價格處於高位可能回落。
這意味著→ 問題不在基本面，而是投資者在為「萬一增長放緩」提前定價。
甚麼在支撐「增長到2028年」這個判斷？
傑富瑞認為，AI應用持續普及將拉動GPU、定制晶片、CPU、功率半導體及數據中心其他組件的需求，存儲晶片需求同樣繼續增長。
關鍵支撐點：半導體公司與客戶已簽訂長期供應協議，令中期需求的可見度提高——設備製造商據此認為行業增長可持續至2028年。
簡單來說＝ 客戶已經把未來幾年的訂單鎖死，設備廠商不是在猜需求，而是看著合同說話。
市場規模預測裏藏著甚麼信號？
傑富瑞預計晶圓製造設備（WFE）市場規模到2027年最高達2000億美元，2028年約2200億美元。
但傑富瑞同時提醒：投資者對2027年和2028年的預期分別是2000億和2500億美元——這意味著→ 市場共識可能高估了300億美元，尤其是2028年。
這反映出 華爾街對AI驅動的設備需求可能過於亢奮，而傑富瑞正在為這種亢奮「降溫」。
傑富瑞看好邊個、看平邊個？
買入評級：應用材料、泛林集團、英偉達、CoreWeave、Meta、微軟、亞馬遜——覆蓋了從設備製造到AI算力再到雲服務的整條鏈。
持有評級：ASML、SCREEN Holdings——說白了＝ 不是看淡，而是認為當前股價已反映增長預期，短期上行空間有限。
傑富瑞將後續季報視為檢驗本輪設備景氣周期能否持續的關鍵節點——數據會說話。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。