傑富瑞：韓國股市回調屬正常健康
Miles Bennett
傑富瑞全球股票策略主管伍德稱韓國股市回調「自然且健康」，但強調AI上游基礎設施交易仍具持續性，下一個壓力測試是超大規模雲廠商的財報。
韓國股市跌了，為何反而算好事？
伍德判斷，這輪回調是前期漲幅的正常消化，並非趨勢反轉。
背後邏輯：市場對AI概念開始出現疲勞情緒，資金從高估值AI標的流出，轉向估值更平、尚未參與AI行情的價值股。
這意味著→ 回調的驅動力不是基本面轉差，而是資金在做風格輪動——從「追熱點」切換到「找便宜貨」。
AI仍值得投嗎？伍德怎樣看上游？
伍德明確表態：AI資本開支競賽仍在持續，並無結束跡象。
他以「鏟子與鐵鍬」交易形容上游機會——簡單來說＝ 不論誰最終在AI應用層勝出，賣基礎設施的供應商（晶片、伺服器、網絡設備）都率先賺到錢。
這反映出伍德的核心判斷：上游供應商仍是最主要的受益方，市場情緒波動不改變這個結構性邏輯。
下一個關鍵節點是甚麼？
伍德將超大規模雲端廠商（hyperscalers，指亞馬遜AWS、微軟Azure、Google Cloud等巨頭）即將發佈的財報列為AI敘事的下一個壓力測試。
核心問題只有一個：數據中心建設熱潮到底是真正動工了，還是仍停留在規劃階段？
這意味著→ 若財報顯示資本開支在實際落地，AI上游邏輯便繼續成立；反之，市場可能對整個AI投資敘事重新定價。
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