摩根大通：AI交易回調後有望復甦，看多半導體
nashnova research
摩根大通指AI板塊經歷回調後持倉已趨「乾淨」、估值更合理，半導體維持看多，認為盈利增長與AI落地證據將推動資金回流。
回調之後，摩根大通為甚麼反而更樂觀？
AI相關股票年初大漲後因市場質疑資本支出回報而走弱，近期AI高管對技術風險的警告進一步拖累股價。
摩根大通認為這輪下跌反而是好事：投資者持倉已趨於「乾淨」，多數細分領域估值大幅下滑。
這意味著→ 之前擠在裡面的投機資金已經撤出，重新進場的風險反而更低了。
半導體憑甚麼被單獨看多？
摩根大通給出三條理由：基本面健康、定價增長可見至2027年、供需偏緊預計延續至2028年。
數據佐證：MSCI全球半導體指數今年累計上漲約48%，遠超軟件板塊的1.3%。
簡單來說＝ 晶片不愁賣、價格還在漲、供不應求的局面短期看不到頭——這就是摩根大通看多的底氣。
軟件板塊為甚麼被「區別對待」？
摩根大通對軟件持審慎態度，認為AI的持續擴張正令軟件行業長期前景愈發模糊，競爭壓力加劇。
但該行同時強調：軟件已大幅殺估值，不建議裸空。
建議的策略是「多半導體、空軟件」的配對交易——這意味著→ 不是看衰軟件本身，而是認為半導體的確定性明顯更高。
接下來市場需要看到甚麼？
分析師團隊表示：持續的盈利增長與AI貨幣化落地的證據，是市場重燃興趣的兩個關鍵催化劑。
摩根大通判斷，盈利改善疊加宏觀波動降低，將為後續交易提供更好的入場條件。
簡單來說＝ 光有故事不夠，市場要看到AI真的在賺錢——看到了，資金就會回來。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。