摩根大通高盛參與軟銀400億美元貸款獲逾1億美元佣金
Miles Bennett
軟銀為投資OpenAI發起的400億美元過橋貸款，將為摩根大通和高盛各帶來逾1億美元佣金——這意味著一筆貸款的承銷費已追平SpaceX IPO這種歷史級交易的報酬。
這筆貸款有多大，佣金怎樣分？
軟銀發起400億美元過橋貸款，專門用於投資OpenAI，今年3月簽署，期限12個月。
摩根大通和高盛作為主承銷行，各自佣金逾1億美元，與它們在SpaceX IPO中所獲報酬大致相當。
承擔較小角色的其他銀行，預計各自可獲2500萬至7000萬美元佣金，目前銀團分銷已接近完成。
亞太區銀行為何搶住要接？
今年上半年亞太區（不含日本）美元、歐元及日元貸款發行規模降至690億美元，是16年來同期最低。
這意味著→ 亞太區銀行正經歷嚴重的「貸款荒」，一筆大單的佣金足以改變全年業績。
一家參與行預計該交易將貢獻其亞太區全年收入的8%；另一家預計可達其部門年度預算的15倍。部分高級銀行家已開始籌備年終花紅慶典。
銀行真的不怕風險嗎？
約六名銀行家私下表示擔憂：軟銀對OpenAI高度集中敞口（將大量資金押在一家公司上），銀行實際上是在為這場押注提供融資。
簡單來說＝ 如果OpenAI未能兌現估值——尤其是Anthropic等競爭對手正在崛起——這筆貸款的安全墊就比看起來薄。
但至少四家銀行高管表示，更擔心的是錯過這筆交易。瑞穗策略師武井宏樹直言：「拒絕這筆交易從商業角度來看從來都不是現實選項。」
國際清算銀行怎樣看AI融資熱？
國際清算銀行（各國央行的「央行」）今年6月年度報告將AI投資泡沫列為全球繁榮的重大威脅之一。
這意味著→ 監管層已在警告：一旦AI投資回報不及預期，融資可能驟然收緊，供應鏈上眾多借款方將面臨償債困難。
這反映出，軟銀這筆貸款並非孤例——它是整個AI融資狂潮的縮影，而監管機構已經開始亮黃燈。
佣金之外，銀行真正圖甚麼？
風險投資機構門洛帕克資本管理合夥人哈比卜·伊瑪目指出：「佣金有吸引力，但更大的問題是關係定位。」
簡單來說＝ 銀行想的不只是這一單的錢，而是靠近軟銀和OpenAI後，未來可能拿到的IPO、債券、保證金融資或顧問業務。OpenAI最早可能於2027年完成IPO。
孫正義已公開對OpenAI「全力押注」，承諾總額超過600億美元。這筆貸款能否在12個月內順利到期償還，將是檢驗銀行這場關係投資回報的關鍵節點。
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