摩根大通資管：長端美債已至"最大痛點"，開始買入
nashnova research
摩根大通資管首席投資官米歇爾表示團隊已開始買入美、日、澳長端國債，稱當前價格「實在太便宜」，市場已到最大痛點——這意味著這家全球最大資管機構之一認為長債拋售已經過頭，拐點正在形成。
小摩資管到底買了甚麼、為甚麼現在買？
米歇爾團隊已開始買入美國、日本及澳洲的長端國債，理由是當前價格「實在太便宜」。
這意味著→ 他們押注的不是某一個國家的債市，而是全球長端利率見頂這個判斷。
簡單來說＝ 長期國債價格跌了很久，小摩資管覺得跌過頭了，開始撈底。
他憑甚麼覺得拐點到了？
米歇爾將歐洲央行上周加息、聯儲局本次加息、日本央行周五的行動視為支撐債市的關鍵政策序列，稱「多米諾骨牌正在開始倒下」。
他還認為中東局勢在中期選舉前趨於穩定，是另一重要支撐因素。
這意味著→ 他的邏輯是：全球主要央行同步收緊已近尾聲，地緣風險也在降溫——兩條線同時指向債市企穩。
財政部的回購計劃為甚麼重要？
米歇爾指出，美國財政部長貝森特上月啟動的長期債券回購計劃是重要的穩定力量。
他稱貝森特「若有意願，還有足夠的彈藥可以加碼」。
簡單來說＝ 財政部直接從市場上買回長期國債，相當於給拋售踩了一腳煞車；而且這腳煞車還沒踩到底，手裡還有餘力。
長端收益率飆升說明了甚麼問題？
10年期和30年期美債收益率在聯儲局加息前已升至多年高位，米歇爾認為上行已經過度。
他警告，長端收益率快速攀升「凸顯了市場對聯儲局當前失控感的擔憂」。
這反映出一個深層信號：市場不是在定價經濟數據，而是在定價對央行能否駕馭局面的信心危機。此次加息的意義，在於幫聯儲局「重新確立其掌控局面的形象」。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。