摩根大通：比特幣未來十年年化回報率10%，超越美股和黃金
nashnova research
摩根大通首次在長期資本市場假設報告中為比特幣設定量化回報區間，基準情形下未來十年年化10%，高於美股和黃金；但該行同時警告，波動性仍是比特幣進入機構標準配置的核心障礙。
摩根大通給了比特幣甚麼回報預測？
基準情形：未來十年年化回報率10%；熊市情形-9.7%，牛市情形17%。
這是摩根大通首次在研究報告中對比特幣回報率給出量化區間——以往只定性討論，不落數字。
這意味著→ 華爾街最大的銀行之一，正式把比特幣當作一個「可以計算預期收益」的資產來對待。
比特幣的預期回報比其他資產高多少？
同一份報告中，美國大盤股年化7.5%、小盤股7.7%、債券5.6%-6.6%、黃金5.5%。
簡單來說＝ 按摩根大通自己的基準測算，比特幣的預期回報比美股高約2.5個百分點，比黃金高近一倍。
不過，高回報伴隨的是極大的不確定區間：牛市與熊市情形相差近27個百分點，遠超傳統資產的波動範圍。
摩根大通自己怎樣看比特幣的風險？
報告明確指出，比特幣的「波動性及與其他資產類別不穩定的相關性」仍是其被廣泛納入投資組合的障礙。
簡單來說＝ 摩根大通的意思是：回報確實誘人，但比特幣價格跳動太大、跟其他資產的漲跌不同步，機構無法放心大手買入。
該行 CEO 戴蒙（Jamie Dimon）2017年曾稱比特幣為「欺詐」，近年措辭雖有軟化，整體態度仍偏保守。
市場資金流向在說甚麼？
比特幣現貨價格近24小時下跌約1.1%，報81,522美元附近；QCP Capital 警告，若股市繼續走弱，80,000美元支撐位或面臨壓力。
但同日，美國比特幣現貨 ETF 錄得近一個月最大單日淨流入，合計約5.27億美元——其中貝萊德旗下 IBIT 單日流入6.65億美元，創逾一年新高。
這反映出 機構資金正在高度集中流向頭部產品，富達和灰度旗下產品反而出現淨贖回——資金並非離開比特幣，而是在換碼頭。
這件事對普通投資者意味著甚麼？
摩根大通把比特幣納入長期資本市場假設框架（一套機構用來決定「未來十年應買甚麼」的標準工具），標誌着主流投行對加密資產的研究覆蓋進一步深化。
這意味著→ 比特幣正從「另類投機品」向「可被正式建模的資產類別」靠攏，但終點尚未到達。
摩根大通自己給出的驗證節點很清晰：波動性能否收斂——若價格繼續大起大落，機構就不會把它當作標準配置。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。