摩根大通：盈利超級週期將繼續推高美股，今年盈利增速可達20%
Alina Collins
摩根大通上調標普500目標價，預計2026年盈利增速可達20%，核心驅動力是雲端巨頭的資本開支和AI智能體技術進步——這意味著科技板塊仍在拉動整個大市。
「盈利超級周期」到底講的是甚麼？
摩根大通私人銀行EMEA股票策略主管Nataliia Lipikhina指出，美國正處於盈利「超級周期」之中。
簡單來說＝公司賺錢的速度不是小幅提升，而是進入了一輪持續加速的階段，而且這輪加速尚未見頂。
兩大引擎：超大規模雲端企業的大規模資本開支 + 智能體AI技術的持續進步。這意味著→ 資金先流向基礎設施（數據中心、晶片），再沿AI應用鏈向下傳導。
20%的盈利增速有多強？
Lipikhina稱摩根大通近期剛上調標普500目標價，預計2026年盈利增速可達20%。
彭博數據印證：標普500當前財報季正錄得近五年來最強盈利增速，增長主要集中於大型科技公司。
這反映出一個現實：整個指數的利潤增長，絕大部分由少數幾家科技巨頭貢獻——集中度相當高。
集中度風險點樣對沖？
Lipikhina建議關注近期表現落後的板塊與地區，用它們來分散對AI熱門交易的依賴。
她特別提到：若伊朗戰爭局勢緩和，歐洲股票及奢侈品板塊或將受益。
這意味著→ 地緣政治的變化可能打開新的資金出口，「落後板塊」不是永遠落後，而是在等一個催化劑。
今夏IPO潮會唔會砸市？
市場擔憂大規模IPO潮衝擊穩定性，但Lipikhina稱摩根大通的分析顯示即便是極大規模IPO也不會造成顯著擾動。
她舉例：一家市值萬億美元、流通比例10%的公司上市可能帶來一定拋壓，但這屬於技術性影響，而非基本面變化。
簡單來說＝新股上市確實會短期分流一部分資金，但不會改變市場賺錢的大邏輯——「市場有足夠的承接能力」。
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