摩根大通：極端高溫正在重塑全球能源需求格局
N.R. Finch
摩根大通判斷，全球製冷需求的增速將超越AI數據中心，成為未來最大的單一電力增量來源——這直接挑戰了市場對AI驅動電力需求的主流敘事，也意味著能源投資的重心可能需要重新校準。
製冷憑甚麼比AI還能吃電？
摩根大通可持續發展主管Luke Nelson直言：「AI在每場對話中都出現，但它並非電力需求增長最大的貢獻者。」
真正的增量來自全球南方和大城市的空調需求——IEA數據顯示，東南亞空調保有量預計在2020至2040年間增長九倍。
全球建築部門中，空間製冷（為建築物降溫所消耗的電力）已是增速最快的能源需求來源，年增速接近4%，預計延續至2035年。
這意味著→ 當市場將目光聚焦在AI用電上時，一個更大、更確定的電力缺口已在熱帶城市打開。
為甚麼風電和光伏填不上這個缺口？
製冷是全天候需求——夜間和陰天照樣要開冷氣，而風電和太陽能恰恰在這些時段出力不足。
簡單來說＝ 間歇性能源（發電量隨天氣波動的風電、光伏）應付不了全天候的事。
摩根大通氣候諮詢主管Sarah Kapnick指出，投資者因此轉向核能和地熱——兩者都能提供基荷電力（不依賴峰值時段、全天候穩定供電）。
Kapnick認為核能「可以保證基荷，並在未來政治風險不確定的情況下提供更大的確定性」。
核能、地熱和電池——誰受益最大？
摩根大通全球可持續發展主管Heather Zichal表示，對基荷的迫切需求也將對電池儲能形成「強大的推動效應」，使其與可再生能源更有效配對。
這意味著→ 受益鏈條不僅是核能和地熱本身，儲能技術同樣被拉入增長軌道。
這反映出一個更深層的信號：市場正在從「哪種能源更清潔」轉向「哪種能源更穩定」。
過渡期的碳排放鎖定有多大？
Zichal坦言：「每個人都在盡一切可能尋找電力」——天然氣和煤炭消費因此同步上升。
簡單來說＝ 清潔能源尚未準備好，冷氣又等不了，化石能源便先頂上了。
Kapnick承認：「過渡期內我們將鎖定多少碳排放，目前尚無定論。」
這意味著→ 製冷需求越急迫，化石能源被「臨時徵用」的時間就越長，碳排放鎖定效應（一旦建了化石能源電廠，幾十年內很難關停）的規模也越難控制。
企業董事會為甚麼必須現在就行動？
CDP首席執行官Sherry Madera將問題推到企業決策層：極端高溫不僅是氣候議題，更將迫使董事會重新分配全球資本支出與營運支出。
目標是構建真正的氣候韌性（令企業在極端天氣下仍能正常運作的能力）。
這反映出 極端高溫正在從「環境風險」變成「財務風險」——重新分配的速度與規模，將直接影響未來熱浪的烈度。
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