摩根大通：iPhone 18 Pro交貨期擴張，需求擔憂消退
nashnova research
iPhone 18 Pro系列預售首週交貨期大幅拉長，18 Pro擴張12天、Pro Max擴張7天，均遠超去年同期，摩根大通認為市場對需求疲弱的擔憂正在消退。
交貨期「擴張」到底代表甚麼？
交貨期（你落單後要等幾耐先收到貨）愈拉愈長，代表買嘅人多、庫存唔夠發。
截至9月16日，18 Pro全球平均等19天、Pro Max等26天，與去年17 Pro系列基本持平。
這意味著→ 絕對等候天數差唔多，但拉長速度快得多——需求釋放嘅節奏比去年更猛。
首日交貨期短，係咪冇人買？
摩根大通分析師查特吉（Samik Chatterjee）明確指出：首日短唔等於冇需求。
簡單來說＝ 蘋果將更多備貨集中配置俾高端機型，首日庫存充足，所以等候時間短。
隨後交貨期快速拉長，正正說明庫存正被真實需求迅速消化，同「賣唔出」完全相反。
美國同歐洲表現點樣？
美國：18 Pro等17天、Pro Max等24天，均略高於去年同期；美國佔iPhone全球出貨量約34%。
德國：兩款機型交貨期分別18天和25天，高過去年嘅16天和24天。
英國同去年持平。這意味著→ 歐美核心市場需求至少唔弱過去年，小幅領先。
中國市場點解係最大隱憂？
中國18 Pro等25天、Pro Max等29天，雖然喺度擴張，但仍明顯低過去年同期各32天。
簡單來說＝ 中國消費者嘅搶購熱度仲未恢復到去年水平，同比缺口係所有市場中最大。
中國佔iPhone全球出貨量約19%，呢個市場能否喺後續幾週持續收窄差距，係判斷整輪需求走勢嘅關鍵驗證節點。
仲有邊啲細節值得留意？
早期預售中唔同顏色交貨期差異好大嘅現象已經消失，所有顏色等候時間趨同。
這反映出 蘋果供應鏈調配喺首週內迅速拉平咗熱門色同冷門色嘅庫存缺口。
iPhone 18系列嘅Duo機型將於10月16日開啟預售，暫未納入今次追蹤；蘋果股價報332.41美元，摩根大通維持「增持」評級。
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