摩根大通：iPhone 18 Pro交貨週期小幅收窄，需求維持健康
nashnova research
摩根大通分析師查特吉指出，iPhone 18 Pro上市第三週交貨週期僅小幅收窄，顯示需求仍然健康——這意味著蘋果新機的熱度並未如往年般快速降溫。
交貨週期到底說明了甚麼？
交貨週期（從落單到收到手機的等待日數）是衡量新iPhone供需的核心指標——等得愈久，代表買的人愈多、供應愈緊。
iPhone 18 Pro第三週交貨週期持平於23天，Pro Max僅下降1天至29天。
這意味著→ 第三週收窄幅度遠小於去年iPhone 17 Pro同期，說明需求並無明顯退潮。
簡單來說＝ 新機上市後等待時間通常逐週縮短，縮得愈慢代表買的人仍然很多。
各地區表現有甚麼差異？
美國（約佔iPhone出貨量34%）：18 Pro及Pro Max交貨週期分別為21天及28天，與第二週持平，亦與去年同期一致。
歐洲：表現與iPhone 17系列大致持平，沒有明顯變化。
全球匯總：18 Pro「略微領先」去年，但18 Pro Max「略微落後」——這意味著→ 兩款機型的需求結構出現分化。
中國市場為何值得單獨關注？
18 Pro交貨週期已超越去年同期（26天 vs 22天），顯示中國市場對Pro機型的需求較去年更強。
18 Pro Max仍低於去年（32天 vs 36天），但差距在持續收窄。
這意味著→ 中國是目前唯一Pro Max交貨週期仍落後於去年的地區，後續能否追平將成為關鍵觀察指標。
中國約佔iPhone出貨量的19%，權重不容忽視。
現貨供應與評級怎麼看？
美國市場18 Pro除勃艮第色外均可門店取貨，而Pro Max則全部無法門店取貨——供應仍然緊張。
中國市場僅黑色版18 Pro可門店取貨，其餘版本均不可取貨。
簡單來說＝ Pro Max在兩大市場都基本買不到現貨，這本身就是需求強勁的訊號。
查特吉維持蘋果增持評級，後續重點跟蹤Pro Max能否縮小與去年同期的差距。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。