小摩私人銀行：S&P 500未來一年漲逾10%
Taylor Wilson
摩根大通私人銀行策略師古普塔預測標普500未來12個月升至約8200點、漲幅逾10%，判斷建立在經濟韌性與AI需求持續擴張之上——即便通脹衝擊與加息風險已被納入考量。
8200點的底氣從哪來？
古普塔給出三根支柱：經濟增長保持韌性、AI需求「規模龐大」、企業利潤率處於全球金融危機以來最高水平。
她判斷美國正處於「歷史上規模最大的財富創造周期」，今年仍可能錄得兩位數回報。
這意味著→ 小摩私人銀行的核心邏輯不是「便宜所以買」，而是盈利增長本身還未見頂。
通脹會不會把牛市打斷？
小摩私人銀行明確預判：美國將經歷一系列通脹衝擊，模式可能類似1970年代至1980年代初的多輪價格波動。
芝商所數據顯示，市場已定價2026年底前至少加息一次的概率為86%。
但古普塔認為，加息針對的是結構性通脹而非經濟過熱——經濟本身已展現出承受更高借貸成本的能力。
簡單來說＝ 她的意思是：利率會漲，但經濟扛得住，股市方向不變。
經濟數據撐不撐得住這個判斷？
美國一季度實際GDP增長2.1%，高於預期；亞特蘭大聯儲預測二季度年化增速放緩至1.5%。
6月失業率4.2%，仍接近歷史低位。
這意味著→ 增長在減速但沒有失速，勞動力市場依然偏緊——這恰好是「能承受加息」的宏觀背景。
錢應該放在哪？
核心倉位：美國股票——理由是經濟韌性突出、企業盈利增長無可比擬。
重點板塊：金融股——古普塔認為金融業既自身用AI提效，又受益於AI驅動的整體生產率提升。過去三個月金融板塊在標普500中漲幅達5%，為表現最佳板塊之一。
簡單來說＝ 金融股是她眼中「AI紅利擴散」的最佳接住者——不用直接買晶片，也能食到AI帶來的效率紅利。
新興市場和黃金怎麼配？
古普塔特別點出拉丁美洲：中產階級擴張帶動經濟增速加快，MSCI新興市場拉丁美洲指數今年以來已上漲40%。
iShares MSCI新興市場ETF同期上漲11%，均超過美國市場漲幅。
她還建議高淨值客戶配置最高5%的黃金作為對沖工具。
這個樂觀判斷最大的風險是甚麼？
AI板塊近期已出現回調：納斯達克100指數一度從高點下跌約11%，晶片與存儲股承壓。
古普塔的多頭預判在當前市場中屬於較為罕見的聲音。
這反映出 她的判斷能否兌現，核心懸念在兩件事：通脹數據的實際走向與聯儲局加息的節奏和幅度。
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