摩根大通：霍爾木茲海峽6月內重開概率極低，油價上行風險顯著
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摩根大通6月2日報告判斷霍爾木茲海峽6月內重開可能性極低，布蘭特原油95美元/桶的現價已隱含短期開放預期，但若封鎖持續，油價存在衝至130–150美元的非對稱上行風險。
摩根大通憑甚麼說海峽6月開不了？
報告核心判斷：給出具體重開日期並不現實，海峽重開需要市場先「痛到極點」——美債收益率飆升、標普大跌、或油價劇烈異動，才能迫使衝突雙方坐下來談。
這意味著→ 摩根大通認為重開不是外交談判的結果，而是市場劇痛倒逼出來的妥協。
報告原話：「我們需要以海峽將永久封閉為假設前提進行交易，才能讓各方盡快重開。」
談判為甚麼總是拉鋸、沒有進展？
Axios曾報道特朗普將簽署美伊和平協議，但隨後雙方均要求修改措辭，局勢重回原點。
這種反覆自4月8日宣布兩週停火、特朗普4月21日單方面延長以來，已成為危機最一貫的主題。
Kalshi預測市場數據印證了這一點：4月中旬交易者給出超過65%概率認為海峽將在6月1日前恢復通行，但這一預期已經落空。
這意味著→ 摩根大通判斷「8月1日前正常化」的概率線也會走出類似的下行軌跡。
油價現在處於甚麼位置、還能漲多少？
摩根大通將衝突期間油價區間界定為90–110美元/桶，當前約95美元處於區間偏低位置。
風險明顯不對稱：即便只比基準預期延遲一週重開，2026年底布蘭特預測價就要上調5美元/桶；若持續封鎖，存在衝至130甚至150美元的空間。
簡單來說＝ 現在的油價定價了「很快會開」，但如果不開，價格補漲空間遠大於回落空間。
衝突以來各品種漲了多少？
自衝突前（2月27日）至今，布蘭特原油累計上漲約34%。
TTF天然氣（歐洲基準天然氣價格）漲幅達57%，日韓LNG（液化天然氣）價格較衝突前上漲逾73%。
歐洲航空燃油及柴油價格漲幅均超40%。
這反映出封鎖衝擊已從原油擴散至天然氣和成品油，能源鏈全線承壓。
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