摩根大通上調Alphabet目標價至425美元，看漲24%
nashnova research
摩根大通將Alphabet目標價上調至425美元，隱含24%升幅，核心邏輯是Google Cloud收入增速預期從88%大幅提至100%——這意味著→ 華爾街正押注AI晶片需求已開始轉化為實際營收。
摩根大通為何此時加注Alphabet？
分析師安穆斯將Google Cloud三季度收入增速預期從88%上調至100%，直接推動目標價從420美元升至425美元。
核心驅動力是Google張量處理器TPU（Google自研的AI晶片，專門用於數據中心運行大型語言模型）的銷售遠超預期。
安穆斯自己亦承認「我們的預測可能仍偏保守」——這意味著→ 他認為TPU的真實需求可能比100%增速還要高。
100%雲端增速——這個數字有多誇張？
從88%直接跳到100%，不是微調，而是大幅重估。簡單來說＝ 摩根大通認為Google Cloud本季收入將翻一倍。
增長主要來自TPU銷售被納入雲端收入統計——這反映出AI晶片正從「研發投入」變成「可變現的產品」。
安穆斯同時將Alphabet 2027年每股盈利預測上調3%至14.05美元，說明他判斷這並非一次性爆發，而是持續趨勢。
市場為何沒有買賬？
Alphabet當日股價反而小幅下跌0.2%，與摩根大通的樂觀判斷形成明顯分歧。
背景是AI交易整體降溫，加上通脹數據超預期引發加息憂慮，科技板塊受壓。
這意味著→ 市場目前的態度是「先別吹，拿數字來」——Alphabet定於10月28日公佈三季報，屆時Google Cloud能否真正兌現100%增速，將直接檢驗一個關鍵問題：大型科技公司投放在AI上的巨額資本開支，究竟能否轉化為真實營收。
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