摩根大通上調標普500年末目標至8000點
Claire Weston
摩根大通將標普500年末目標價從7800點上調至8000點，隱含約3.1%上行空間；核心驅動是企業盈利上修和AI資本開支開始兌現為收入，但估值倍數並未同步上調。
上調了多少，代表甚麼？
目標價從7800點升至8000點，較上周五收市價7757.64點隱含約3.1%的上行空間。
這意味著→ 摩根大通認為標普500仍有空間，但幅度不算大——屬於「看好但不狂熱」的判斷。
看多8000點的主要券商已增至至少七家，華爾街共識正向這個點位靠攏。
上調的底氣從何而來？
兩個核心理由：企業盈利前景穩健，以及市場對超大規模科技公司AI資本開支能帶動收入增長的信心上升。
摩根大通同步上修標普500成分股EPS預測：2026年從350美元調至365美元，2027年從390美元調至420美元。
簡單來說＝ 不只是「覺得會升」，而是把盈利預測的數字一併調高了——目標價上調背後有具體的利潤增長支撐。
二季度業績怎樣驗證這個判斷？
已公佈業績的436家標普500成分股中，85.1%超出預期，遠高於1994年以來68%的長期均值。
這意味著→ 這不是「勉強達標」，而是大面積超預期——為上調提供了實際數據支撐。
Google、Amazon、Microsoft的雲業務均呈現強勁增長、訂單積壓擴大及現金流可見度提升，AI投資的回報在二季度變得更清晰。
估值倍數點解無跟住調？
摩根大通維持遠期估值倍數（用未來盈利為股價定價的倍數）目標在約20倍不變。
理由有三：利率仍處高位、地緣政治風險猶存、股票和債券一級市場供給規模大。
說白了＝ 摩根大通的邏輯是「利潤會更好，但市場願意為每一蚊利潤付出的價錢不會再升」——上升靠盈利驅動，不靠估值擴張。
這輪邏輯成不成立，關鍵睇甚麼？
標普500年初至今已升13.3%，大部分升幅已經發生。
這意味著→ 餘下空間取決於一個核心問題：AI資本開支能否持續兌現為收入增長。
這反映出 華爾街對AI的態度正從「相信故事」轉向「要求睇到賬單」——訂單能否變成利潤，是下半年的關鍵驗證節點。
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