摩根大通：國會分裂格局利好防務與能源股

nashnova research

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摩根大通提前構建了一個「政策僵局受益籃子」，押注國會分裂下防務、能源和大型科技股將跑贏——儘管高盛估算這一情景發生概率不到30%。

甚麼是「國會分裂」，為何要提前部署？

國會分裂指中期選舉後民主黨控眾議院、共和黨保參議院，兩黨互相制衡，重大法案難以通過。

這意味著→ 政策大概率「維持現狀」，既不會大幅加稅，也不會大幅放鬆監管——確定性本身就是一種利好。

高盛數據顯示這一情景概率低於30%，但摩根大通已提前建倉，將其視為值得對沖的尾部情景。

摩根大通點名三類贏家：防務支出股、能源獨立股、醫療保健特許經營股。

簡單來說＝政策僵局意味著現有預算和補貼不會被削減，正在花錢的領域反而最安全——軍工訂單繼續執行，能源補貼繼續發放。

籃子裡的防務股包括穆格(Moog)、ESCO技術、艾利安特(Allient)；能源股包括埃克森美孚、雪佛龍、菲利普斯66。

摩根大通的邏輯：國會分裂會降低去監管化風險，現有監管框架實質上被鎖定。

這意味著→ AI相關的超大規模雲端企業毋須擔心新的反壟斷立法突然落地，經營環境可預期。

被點名的標的包括甲骨文、亞馬遜、Alphabet（Google母公司）、Meta，以及SpaceX——後者被單獨列為僵局籃子中的突出受益方。

防務股當日表現強勁：穆格+3.42%、ESCO技術+4.37%、艾利安特+5.60%。

科技股同樣上揚：甲骨文+5.49%、Meta+2.38%、SpaceX+3.66%。

但能源股反而走弱：埃克森美孚-1.00%、雪佛龍-0.69%，菲利普斯66僅微漲0.31%。

這反映出市場對「僵局受益」的定價並非一刀切——防務和科技板塊率先響應，能源股的僵局邏輯尚未被充分買入。

核心變量只有一個：國會最終格局是否真的落入分裂區間。

高盛給出的概率不到30%，意味著這仍是一個低概率情景——如果選舉結果是一黨通吃，上述板塊邏輯將被重新定價。

說白了＝摩根大通這個籃子是一張「如果僵局成真」的彩票，不是確定性交易。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。