摩根大通重新看漲英鎊，斯塔默辭職降低政治不確定性
Alina Collins
斯塔默辭職後，摩根大通即時恢復英鎊多頭立場，核心邏輯是政治風險消退令市場重新聚焦英國的利差優勢與經濟韌性，短期利好明確但財政預算仍是中期變量。
摩根大通為何此刻重新看漲英鎊？
該行全球外匯策略師 James Nelligan 認為，斯塔默辭職「使政治局勢多了些許清晰度」。
這意味著→ 市場注意力從政治風險溢價（因政局不穩而額外要求的回報）轉回經濟基本面與利差優勢。
具體操作：做多英鎊兌歐元、瑞郎、瑞典克朗等權重籃子——今年 4 月該行曾推薦做多英鎊兌瑞典克朗，近期觀望後此次恢復多頭。
繼任者伯納姆憑甚麼令華爾街放心？
伯納姆在下議院補選中以 54.8% 得票率大勝改革黨候選人，隨後獲前衞生大臣斯特里廷公開背書，是最熱門首相人選。
Nelligan 指出，伯納姆「已淡化其在財政政策上的表態」——簡單來說＝他沒有拋出激進的花錢計劃，華爾街因此願意降低對英國的政治折價。
巴克萊判斷：伯納姆若組閣，大概率延續央行獨立性和財政規則框架，不會出現路線急轉彎。高盛亦持類似觀點。
市場已經怎樣反應？
斯塔默宣布辭職後，英鎊兌美元一度下跌 0.4%，隨後在歐股盤中轉漲，漲破 1.3270 刷新日高。
這反映出市場定價的邏輯：短暫的「政治真空」恐慌被「繼任者更務實」的預期迅速覆蓋。
英鎊已脫離上週五跌破 1.3170 後創下的三月末以來低位。
短期看漲，中期風險在哪裡？
摩根大通本身亦提示：新政府未來制定首份預算案時，財政風險溢價（deficit risk premium）可能重新積累。
這意味著→ 市場最終不是看誰當首相，而是看新預算案在基建投資與財政紀律之間如何取捨。
若伯納姆政府堅守紀律 → 英國股票、國債、英鎊三者受惠；若預算顯示赤字擴張傾向 → 此前消退的政治折價將重新定價。
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