摩根大通上調貝萊德至增持，Q2淨流入8680億美元
Alina Collins
貝萊德Q2每股盈利13.91美元、營收70.8億美元，均大幅勝預期，摩根大通隨即將評級從中性上調至增持、目標價升至1364美元——隱含約25%上行空間，核心邏輯是股價已明顯落後於基本面。
這份季報到底超了幾多？
調整後每股盈利13.91美元，高於華爾街預期的12.69美元；營收70.8億美元，高於預期的67.3億美元。
管理資產規模（AUM，即客戶交由貝萊德打理的總資金）從上季度的14.842萬億美元擴大至15.345萬億美元。
過去12個月淨流入8680億美元，帶動有機基礎費用增長10%。這意味著→ 客戶不止沒走，還在加速投放資金。
摩根大通為何選在此刻上調？
分析師邁克爾·趙（Michael Cho）將評級從中性調高至增持，目標價由1165美元升至1364美元。
他的核心判斷：貝萊德是「同類最優的資產管理公司」，在資金流入、有機營收及營運槓桿三條線上前景良好。
簡單來說＝ 賺錢能力一直在漲，股價卻沒跟上，摩根大通認為這個缺口該補了。
股價為何落後於基本面？
業績公佈當日股價單日升近7%，但年初至今累計升幅僅約2%，明顯跑輸基本面。
拖累來自兩方面：一是私人信貸板塊受流動性壓力影響，二是市場資金從資管股轉向人工智能相關標的。
這反映出 當前市場偏好「AI敘事」多於「穩健增長」——即使基本面過硬，資金也可能暫時不買帳。
華爾街整體點睇？
據LSEG數據，覆蓋貝萊德的19位分析師中，16位給予買入或強烈買入評級。
摩根大通此次上調與市場主流判斷一致，並非孤立看多。
這意味著→ 分歧不在方向——多數人看好，真正的懸念在於：資金流入趨勢能否在下半年持續兌現，讓股價追上基本面。
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