摩根大通馬特伊卡：盈利上修支撐逢低買入
nashnova research
摩根大通策略師馬特伊卡團隊指出，企業盈利持續上修令任何回調都會壓低估值，投資者應逢低加倉——當前全球製造業處於四年高位，股市韌性遠超債市壓力。
核心邏輯是甚麼？盈利漲，回調反而更便宜？
馬特伊卡團隊的判斷很直接：企業利潤在升，股價若跌，市盈率（股價÷每股利潤）反而被壓低。
這意味著→ 回調並非風險信號，而是「打折買入」的窗口——利潤升、價格跌 = 估值更便宜。
團隊原話：「股價任何階段性走弱都將使其更為便宜，我們認為應繼續利用回調加倉。」
宏觀面憑甚麼撐得住？
美國與歐元區製造業指標均處於近四年高位，實體經濟的底子比市場預期更紮實。
即便央行溫和收緊政策，團隊認為亦不足以打斷股市正面格局——除非通脹預期出現實質性變化。
簡單來說＝ 只要通脹不突然失控，加息的力度還不夠把這輪牛市壓下去。
全球股市今年漲了多少？
標普500年內升約13%，MSCI全球指數升約14%，泛歐斯托克600升約9.6%。
泛歐斯托克600有望實現連續第四年上升，即使債券收益率觸及歷史高位，股市韌性依然突出。
這反映出 市場已在「高利率 + 高盈利」的組合中找到平衡點，債市壓力並未傳導為股市崩盤。
買哪裡更好？美股還是非美？
馬特伊卡團隊維持非美股票跑贏美股的判斷，認為非美市場有望連續第二年超越美國基準。
這意味著→ 在他們眼中，美股雖強，但性價比已不如歐洲及其他市場。
馬特伊卡曾於6月正確預判股市將在下半年創新高——MSCI全球指數自其發出信號以來已升約2.4%，目前接近歷史高位。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。