7月CPI將至，美股創歷史新高後面臨通膨考驗
Miles Bennett
標普500四個交易日累漲5.75%創兩個月新高，但7月CPI周三出爐，經濟學家預計同比3.4%仍遠超聯儲局2%目標——這個數字將直接左右9月加息概率和本輪升勢能否延續。
這輪反彈到底升了多少？
標普500在截至周二的四個交易日內累計上漲5.75%，錄得兩個月以來首個歷史收市新高，年初至今升幅已超過12%。
這意味著→ 市場已從7月的回調中完全修復，樂觀情緒回到高位。
雷蒙德·詹姆斯首席市場策略師奧頓認為，7月回調源於倉位過度擁擠和預期過於樂觀，「這些在上月已經得到消化」。
7月CPI點解係本周最大變數？
經濟學家預計7月CPI同比上漲3.4%，核心CPI（剔除食品和能源後的物價升幅）同比上漲2.5%，兩者均高於聯儲局2%的通脹目標。
簡單來說＝ CPI連續好幾年超標，聯儲局一直未等到滿意的回落幅度，所以加唔加息全看這個數字點擺。
晨星財富首席策略師帕帕拉多指出，近幾個月CPI回落「或許足以阻止聯儲局今年加息」，但若周三數據高過預期，股市將出現拋售。
聯儲局內部分歧有幾大？
上月會議維持利率不變，但12名決策者中有3人投票支持加息，內部鷹鴿分歧明顯。
截至周四，市場已將9月加息25個基點的概率定價在接近60%。
這意味著→ 市場賭的是「加息比唔加更可能」，但遠未到板上釘釘——CPI一旦超預期，這個概率還會再跳。
債券和油價傳遞緊咩信號？
10年期美債收益率7月下旬曾觸及2025年1月以來最高水平，此後回落至4.67%。
本周美國原油跌穿每桶80美元，油價回落在一定程度上緩解了通脹擔憂。
簡單來說＝ 債券市場和油價都在幫通脹降溫，但CPI實際讀數先係最終裁判——如果數字唔配合，呢啲緩衝都撐唔住。
下周仲有邊啲數據同財報要跟？
CPI之外，PPI（生產者價格指數，衡量出廠價格變化）周四公布，零售銷售數據周五發布，後者直接反映消費開支強弱。
財報方面，應用材料、思科、CoreWeave將相繼披露季報；費城半導體指數今年累升70%，但較6月下旬高位仍下跌逾17%。
這反映出半導體板塊雖然全年領漲，近期已經歷一輪顯著回撤，財報表現將決定資金是否回流。
Content is for reference only, not financial advice.