Kalshi申請推出股票指數永續合約
Nashnova编辑部
預測市場平台Kalshi向CFTC提交申請，擬推出掛鈎美股大盤的永續期貨合約，這是其獲批永續合約僅一個月後向股票指數的首次延伸，直接觸及CME等傳統交易所的核心領地。
永續合約是甚麼，Kalshi想做甚麼？
永續期貨（perps）是一種沒有到期日的期貨合約——毋須真正買賣股票，合約透過一個叫「資金費率」的機制，令價格始終貼着標的資產走。
Kalshi今次申請的「US500」合約追蹤MerQube美國大盤股指數，涵蓋美國最大的500間上市公司，同日亦申請了掛鈎銅的永續合約。
這意味著→ Kalshi正由加密貨幣、貴金屬一路推進到股票指數，每一步都將永續合約的版圖往傳統金融核心區推。
憑甚麼是Kalshi？它走到哪一步了？
今年5月底，Kalshi獲CFTC批准，成為美國境內首間合規推出永續期貨的平台，上線一周名義交易量即突破10億美元。
上月它已就黃金、白銀等貴金屬永續合約提交申請；今次股票指數是第三步。
簡單來說＝ Kalshi的策略很清晰：先拿加密試水拿到牌照，再逐類將永續合約鋪到所有主流資產，最終目標是「全資產類別交易所」。
傳統交易所為何緊張？
CME集團已就CFTC批准永續合約一事提起聯邦訴訟——這說明傳統巨頭認為永續合約直接威脅其期貨業務。
不過市場反應正在降溫：周二CME股價僅升0.7%，CBOE跌約0.5%，比此前更為平淡。
這反映出投資者正在消化一個預期：永續合約進入美國市場已非「會不會」的問題，而是「多快、多廣」的問題。
今次申請的看點在哪？
加密貨幣和貴金屬屬CFTC傳統監管範圍，股票指數則踩入SEC與CFTC的管轄交叉地帶——審批難度更大。
全球永續合約2025年交易量超過90萬億美元，但此前全部在美國境外運作。這意味著→ 美國市場一旦打開，增量空間巨大，但監管博弈亦會更激烈。
Kalshi工程師赫希菲爾德的原話：「這是邁向建立全球最大交易所的下一步。」 今次股票指數申請能否獲批，將是檢驗CFTC態度邊界的關鍵節點。
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