KeyBanc上調應用材料目標價至750美元、MKS儀器至475美元
Claire Weston
KeyBanc將應用材料目標價由550美元大幅上調至750美元（+36%），MKS儀器由360美元上調至475美元（+32%），背後是全球存儲擴產潮正將半導體設備推入新一輪需求高峰。
兩個目標價為何一次調升這麼多？
KeyBanc維持應用材料及MKS儀器「增持」評級，目標價分別上調36%及32%——單次調整幅度相當罕見。
應用材料新目標價750美元，對應2028年每股盈利約31倍市盈率；MKS儀器新目標價475美元，對應約29倍市盈率。
這意味著→ KeyBanc並非押注短期反彈，而是將盈利預測的時間錨點拉到2028年——它認為這輪設備景氣至少還能維持三年。
應用材料憑甚麼被看高一線？
KeyBanc給出兩條理由：估值相對便宜 + 在半導體設備領域保持整體領先。
簡單來說＝ 應用材料是設備行業的「全能選手」，幾乎覆蓋所有關鍵工藝環節，擴產時客戶繞不開它。
新目標價隱含的31倍市盈率並不算進取——前提是2028年盈利預測能兌現。
MKS儀器為何被列為「首選標的」？
KeyBanc稱MKS儀器是布局半導體設備板塊的首選標的之一，理由有三：估值存在折讓、業務橫跨先進製程半導體與NAND升級（存儲晶片的換代擴容）及先進封裝，以及持續去槓桿化（減少負債）有望加速每股盈利增長。
這意味著→ MKS儀器是一個「多賽道同時受惠」的標的——存儲擴產、先進封裝、先進製程，任何一條線起量它都能接到訂單。
存儲擴產的規模到底有多大？
韓國政府宣布在西南部興建四座晶片廠，未來15年在新一代存儲、邊緣AI、國防晶片等領域投資至少30萬億韓元；三星及SK海力士十年投資有望超過1000萬億韓元。
美光預計2026財年第四季度資本支出約100億美元、全年約270億美元，並預計2027財年各季度支出將更高。
說白了＝ 韓國與美國的存儲巨頭同時大舉建廠擴產，這些錢最終大部分會變成設備採購訂單——應用材料和MKS儀器正好站在收錢的位置上。
不止KeyBanc——其他機構怎樣看？
富國銀行將2027年全球晶圓廠設備支出預期由約1800億美元上調至約1900億美元，驅動力來自3nm/2nm擴產、CoWoS/3D先進封裝及存儲產能加速。
花旗在樂觀情景下預計全球晶圓製造設備市場將由2026年約1450億美元升至2028年2500億美元，並同步上調應用材料目標價至710美元、泛林至450美元、科磊至290美元。
這反映出 多家機構集中上調預期，市場對設備周期的共識正在快速收斂——後續驗證節點落在各公司季度資本支出的實際兌現進度上。
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