金山雲Q2營收同比增30.8%，AI雲業務佔公有雲收入56%
Nashnova编辑部
金山雲Q2營收4.53億美元，同比增長30.8%，AI雲業務賬單金額同比飆升82%、佔公有雲收入過半，AI已從概念變成這間公司最大的收入來源。
這份財報的核心數字是甚麼？
金山雲Q2營收4.5275億美元，同比增長30.8%，超出市場預期約417萬美元。
GAAP每股收益0.00美元，看似不起眼，但超出預期0.12美元——這意味著→ 市場原本預期公司仍在蝕錢，結果已基本打平。
簡單來說＝ 營收比去年多了近三成，而且比華爾街估的還好一些。
AI雲業務到底有幾猛？
AI雲業務總賬單金額同比增長82%，佔公有雲收入的56%。
這意味著→ AI業務已不再是「未來故事」，它現在就是公有雲收入的主要來源，過半收入來自這裡。
簡單來說＝ 如果把公有雲收入當一塊餅，AI切走了超過一半，而這一半仍在快速變大。
利潤率改善有多大？
調整後毛利潤同比增長34.6%至人民幣4.717億元，調整後毛利率15.4%，較上季度提升。
Non-GAAP EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤，衡量公司「真實賺錢能力」的常用指標）達人民幣11.005億元，較去年同期的4.06億元增長逾一倍。
Non-GAAP EBITDA利潤率從去年同期17.3%→ 上季度27.6%→ 本季度35.8%。這意味著→ 每賺100蚊，留在手裡的從17蚊升到近36蚊，盈利能力在連續加速改善。
現金夠唔夠繼續燒？
截至2026年6月30日，公司持有現金及現金等價物人民幣46.743億元（約6.889億美元）。
但半年前這個數字是60.18億元——半年少了13.4億元。這反映出AI基礎設施的資本開支正在大量消耗流動性。
說白了＝ 賺錢能力在增強，但花錢速度同樣很快；現金儲備能否支撐AI投入的持續加碼，是接下來幾個季度最值得盯的變量。
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