鎧俠CEO否認與SK海力士合併，承諾抑制NAND漲價
nashnova research
鎧俠CEO太田裕夫明確否認與SK海力士的合併談判，同時要求銷售團隊主動壓制NAND報價——保護AI長期需求優先於短期漲價利潤，這一表態重新定義了存儲晶片行業的定價邏輯。
鎧俠和SK海力士到底有冇傾合併？
太田裕夫直接否認：不存在任何聯合生產談判。他的原話是「我們不可能說『那就三家一起來』」。
此前SK集團董事長崔泰源在《朝日新聞》訪問中提及「製造合作是可選方案之一」，但SK海力士隨後澄清——那只是泛泛而談，並無實質磋商。
這意味著→ 合併面臨兩道硬障礙：反壟斷審查，以及鎧俠與西部數據旗下閃迪共有的製造設施難以協調。兩家走到一起的路，目前是堵死的。
點解鎧俠要主動壓自己的價？
太田裕夫指示銷售團隊：不得向數據中心客戶大幅推高報價。理由好直接——漲太狠，客戶縮減AI投資，最終傷的是自己的市場。
簡單來說＝ 短期多賺一筆，不如讓客戶持續買得起、願意買。這是用短期利潤換長期市場份額的策略。
背景數據：鎧俠NAND均價在6月季度環比漲了70%，上一季度漲幅甚至超過100%。太田裕夫表示，再出現70%的季度漲幅「不太可能」。
唔加價，咁需求仲撐唔撐得住？
需求依然強勁。全球最大科技企業對NAND的採購意願冇減弱，部分客戶甚至要求簽延伸到2030年的長期合同。
鎧俠目前接近實現一個目標：50%的出貨量由長約覆蓋。這意味著→ 一半的收入已經有了確定性，唔係完全靠現貨市場波動。
鎧俠與閃迪計劃在日本合計投入超過5萬億日圓（約330億美元）擴產；SK海力士則在韓國本土投54萬億韓圜（約400億美元）擴建，仲要在美國印第安納州建先進封裝廠。
股價漲咗18倍之後，下一步睇咩？
鎧俠股價較一年前上漲約18倍，今年6月一度短暫超越軟銀同豐田，成為日本市值最高的上市公司。
但此後已有回落——市場擔心的是產能過剩、債務上升同AI競爭加劇三重壓力。
這反映出 市場對鎧俠的核心疑問只有一個：主動壓價保需求呢條路，能唔能同時守住利潤？價格與需求的平衡點，就是估值能否企穩的關鍵變量。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。