鎧俠市值超越豐田，AI存儲需求驅動併購擴張
N.R. Finch
NAND快閃記憶體廠商鎧俠市值達4.9萬億日圓，超越豐田成為日本市值最高上市公司；管理層明確表示剩餘資金將用於併購，但公司體量仍僅為SK海力士的三分之一。
一間快閃記憶體公司憑甚麼超過豐田？
鎧俠股價2026年以來累計升幅逾670%，市值約4.9萬億日圓（約305億美元）。
這意味著→ 推動力並非傳統消費電子，而是AI數據中心對儲存晶片的爆發式需求——數據中心需要大量快閃記憶體來支撐AI模型的訓練與推理。
簡單來說＝ AI越火熱，需要存數據的晶片就越多，鎧俠正正踩中這條賽道。
賺到的錢打算點花？
按當前盈利預測，鎧俠2026財年（2026年4月至2027年3月）淨利潤或達約3萬億日圓（約187億美元）。
公司明確表態：完成資本開支與研發投入後，剩餘資金將用於併購（M&A）。
這意味著→ 管理層無意將現金囤積或大比例派息，而是要透過收購來擴大規模。
體量差距有幾大？
鎧俠市值約為SK海力士的三分之一、三星電子的四分之一。
在全球儲存格局中，鎧俠仍處於追趕位置。
簡單來說＝ 市值雖在日本登頂，但放到全球儲存賽道，鎧俠仍是個「細個子」——併購是縮小差距最直接的路徑。
鎧俠的上市之路點解咁曲折？
鎧俠脫胎於東芝儲存業務，2018年由貝恩資本領銜、SK海力士參與的財團收購後獨立運營。
2020年獲東京交易所批准上市後，因中美貿易摩擦導致對華為等客戶供貨受阻，疊加NAND市場不確定性，最終撤回申請。
2021年曾與西部數據商討合併，據報道美國政府亦表支持，但雙方因總部選址等問題談判破裂，僅保留日本的NAND製造合資業務。
上市後點解能翻四倍？
鎧俠2024年成功上市，首日市值僅約8,630億日圓（約53.7億美元），遠低於市場預期。
此後不足兩年，AI需求持續升溫，推動市值增長逾四倍。
這反映出市場對AI儲存需求的定價經歷了一次劇烈重估——上市時投資者仍在觀望，如今已用真金白銀投票。
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