韓國市場午評：散戶獨力抄底未能扭轉盤面
Claire Weston
KOSPI三天內走出暴跌8%→反彈8%→再跌近4%的過山車行情，外資連續23個交易日淨賣出，半導體權重股承壓，散戶獨力抄底未能扭轉盤面。
這三天到底發生了甚麼？
周一「黑色星期一」，KOSPI暴跌超8%，單日市值蒸發554萬億韓元；三星電子全球市值排名跌至第11位，SK海力士跌出「萬億美元俱樂部」，KOSDAQ盤中觸發熔斷。
周二上演史上最大點數反彈：KOSPI大漲612.52點（+8.18%）收於8096.93點，韓元兌美元回落22.9韓元至1512.1。
今天再度掉頭向下，上午11:36 KOSPI跌3.82%報7787.94點，盤中跌破7800關口。這意味著→ 周二的反彈並未改變趨勢，市場仍處於劇烈震盪中。
為甚麼半導體權重股被打得最重？
導火索是博通財報：AI晶片年度收入指引不及預期，引發市場對半導體行業「見頂」（peak-out，即增長最快的階段可能已經過去）的擔憂。
韓國市場結構放大了衝擊——三星+海力士佔KOSPI權重極高，外資定價權亦高，一旦外資集中拋售，跌幅就被放大到±8%級別。
簡單來說＝ 韓國股市就像一個籃子裡只放了半導體這一類雞蛋，外資一撤，整個籃子劇烈搖晃。
今天盤面誰在買、誰在賣？
結構非常清晰：外資淨賣出2.03萬億韓元，機構淨賣出157億韓元；個人投資者（散戶）獨力淨買入1.97萬億韓元，但未能扭轉跌勢。
權重股全線受壓：三星電子跌5.12%至30.55萬韓元，SK海力士跌5.42%至209.5萬韓元。
這反映出外資已連續23個交易日淨賣出，不是一天的恐慌，而是持續的撤離。散戶的錢填不上這個缺口。
有沒有逆勢上漲的方向？
避險邏輯與A股類似：造船（HD現代重工+6.21%）、軍工（韓華航空航天+1.57%）、金融（KB金融等）逆勢上漲。
這意味著→ 資金從半導體大盤股撤出後，流向地緣受益板塊和防禦性金融股。
KOSDAQ同期僅跌0.68%，遠小於KOSPI跌幅。簡單來說＝ 殺跌集中在外資持倉佔比高的大盤半導體股，中小盤反而相對扛住了。
韓元匯率在火上澆油嗎？
今天韓元開盤走貶12.9韓元至1525.0，與風險情緒再次形成負反饋——股跌→韓元貶→外資換匯虧損加大→加速賣出→股繼續跌。
周一韓元匯率曾創下1998年一季度金融危機以來最高水平，放大了市場恐慌。
這反映出匯率不只是結果，它本身就在加速資金外流，是這輪暴跌的放大器。
接下來看甚麼？
美伊局勢：停火談判的不確定性是當前宏觀壓力源之一，但油價反應溫和——布蘭特原油報91美元附近，說明商品市場暫未對供應中斷定價。
AI資本開支敘事：博通引發的「見頂」擔憂能否被證偽，直接決定半導體板塊能否企穩。
韓元與外資流向：外資連續23天淨賣出的趨勢若不逆轉，KOSPI的反彈都可能只是超跌修復，不是趨勢反轉。
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