韓國AI受益企業掀起赴美併購潮
Alina Collins
三星與SK海力士憑藉約600萬億韓元的破紀錄利潤，正以翻倍的投資規模湧入美國AI產業鏈——中國買家退場留下的窗口，令韓企成為亞洲對美併購的最大主角。
錢從哪來、花了多少？
今年一季度韓企在美直接投資同比翻倍至102億美元，為近五年最高；2025年全年達257億美元，同比增長近15%。
三星與SK海力士過去一年股價累計漲逾兩倍，預計今年合計營業利潤創約600萬億韓元（約4000億美元）的歷史紀錄。
這意味著→ 兩家晶片巨頭手上攢夠了「併購彈藥」，才有底氣在美國密集出手。
買了甚麼、押注哪些方向？
三星參與AI數據中心冷卻公司ZutaCore的1億美元融資，此前還參與AI晶片企業Groq的7.5億美元融資——兩筆都瞄準AI基礎設施的核心瓶頸：算力和散熱。
SK海力士宣佈向美國「創新企業」投入100億美元，並參與初創公司Avicena的1.2億美元融資，押注光互聯技術（用光信號代替電信號連接晶片，提升AI系統能效）。
簡單來說＝ 三星在買「令AI跑得更快」的東西，SK海力士在買「令AI跑得更慳電」的東西。
點解是韓企、不再是中企？
摩根大通北亞併購聯席主管張泰元指出：數年前中國企業仍是西方資產的活躍買家，往往溢價成交；但隨著美中關係演變，中國企業基本已被排除在美國主要資產收購之外。
高盛亞洲併購負責人蘇希爾·巴蒂亞稱：「美國是AI創新的中心，韓國從亞洲視角來看處於核心位置——他們有資本，也能接觸到產業鏈上的合適標的。」
這反映出 一個結構性轉換：中國買家退場留下的空位，正由資金充裕、政治關係更順暢的韓企填補。
併購潮已經溢出半導體了嗎？
現代汽車收購波士頓動力，切入機械人賽道；韓華2024年收購費城造船廠，呼應華盛頓重振造船業的政策；SK海力士完成對英特爾NAND快閃記憶體業務近90億美元的收購。
三星已就收購醫療健康平台Xealth達成協議；斗山機械人收購賓州自動化公司ONExia約89.6%股權。
這意味著→ 韓企的收購清單已從晶片延伸到機械人、造船、醫療、自動化——不只是AI故事，而是一輪全面的產業佈局。
關稅壓力扮演了甚麼角色？
韓國已同意在特朗普「解放日」關稅框架下投資3500億美元，以換取對韓國出口商品的較低關稅。
三星正在德克薩斯州建設400億美元的半導體工廠；SK海力士在印第安納州投入約40億美元建設先進晶片設施。
說白了＝ 建廠既是商業判斷，也是「關稅買路錢」——投資換准入，是韓企與華盛頓的隱性交易。
這輪併購潮還能持續多久？
三益普華永道併購合夥人大衛·沈表示：韓國前30大企業集團中，絕大多數乃至全部都在積極評估北美收購標的。
下半年韓企AI驅動的盈利預期進一步提升，市場預計併購活動將持續加速。
這反映出 這輪窗口的關鍵變量不在韓企自身，而在於中國買家缺席能持續多久——一旦地緣格局再變，窗口隨時可能收窄。
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