韓國散戶湧入中國AI股，寒武紀單月淨買入近2000萬美元
0xBroomberg
韓國散戶將AI投資熱情從本土晶片股延伸至中國市場，寒武紀單月淨買入接近2000萬美元——這意味著跨境資金正沿AI產業鏈向上游蔓延，而槓桿放大下的結構性風險已經浮現。
韓國散戶在中國市場買了甚麼？
港股方面：MiniMax自今年1月上市以來吸引韓國散戶淨買入約2100萬美元；瀾起科技獲淨買入約1900萬美元。
A股方面：寒武紀過去一個月淨買入接近2000萬美元，是韓國投資者買入最多的A股標的；北方華創獲淨買入約350萬美元。
這意味著→ 韓國資金已從港股科技ETF鋪到A股個股，買入標的沿AI產業鏈逐級深入——從應用層（MiniMax）到晶片（寒武紀）再到設備（北方華創）。
韓國機構怎樣跟進這波熱情？
今年3月，KB資產管理上架RISE中國AI半導體Top 4 Plus ETF，底層指數覆蓋中國內地和香港15家AI半導體公司，涵蓋代工、晶片、光通信、材料與設備。
另一隻KODEX中國AI半導體TOP10 ETF上市後一個月上漲31.81%，中國主題產品一度在韓國ETF收益榜名列前茅。
簡單來說＝ 韓國基金公司見散戶自己買中國AI股，索性將產品直接包好、上架到韓國交易所，讓散戶一鍵買入。
韓國本土的AI底氣從何而來？
韓國6月出口按年增長70.9%至1022.5億美元，創近半個世紀最快增速；其中半導體出口按年增長199.5%至448億美元。
今年5月，SK海力士市值突破1萬億美元，在全球高頻寬記憶體（HBM，一種專為AI晶片供數據的高速儲存晶片）市場份額約58%。
總統李在明宣佈圍繞半導體、物理人工智能和數據中心推進「三大軸心」國家工程，三星與SK海力士將在韓國西南部各建兩座大型半導體工廠，相關投資800萬億韓元；科技部門提出到2035年AI數據中心投資可能超過1000萬億韓元。
散戶的錢到底在繞一個甚麼圈？
中國市場帳戶買寒武紀和機器人ETF，香港帳戶買MiniMax和科技ETF，美股帳戶買Roundhill Memory ETF（今年5月淨買入3.17億美元，是韓國散戶買入最多的美國ETF），本土帳戶買三星電子和SK海力士。
簡單來說＝ 繞了四個市場一整圈，押注的其實是同一個問題——AI基礎設施需求能否持續。
這反映出韓國散戶的AI信念已不分國界，但高度集中的單一主題敞口，亦意味著一旦邏輯鬆動，所有帳戶同時受衝擊。
槓桿放大了多少風險？
今年5月，韓國首批掛鈎三星電子、SK海力士的單股槓桿及反向ETF上市，共16隻，超過35萬人完成交易資格培訓。
6月23日KOSPI單日跌9.99%，三星和海力士單日跌超12%，觸發20分鐘交易暫停；7月2日，年內一度漲超10倍的南方兩倍做多海力士ETF單日跌超20%。
截至5月，韓國散戶股票槓桿投資超過60萬億韓元；KOSPI市場散戶借款投資達29萬億韓元，較去年底增長71%。券商借款額度已經觸頂。
外資和散戶在賭相反的方向？
今年上半年，外資從亞洲股市撤出約1373.6億美元，其中韓國流出約708億美元，是區域內流出最重的市場之一。
這意味著→ 外資在減倉，散戶在加槓桿——兩股力量方向相反，構成韓國AI交易當前最突出的結構性矛盾。
說白了＝ 專業機構覺得貴了在撤，散戶借錢覺得平在加。誰對誰錯尚無答案，但一旦市場再度劇烈波動，槓桿端承受的衝擊遠大於現金端。
Content is for reference only, not financial advice.