韓國散戶融資盤創紀錄，晶片股暴跌令槓桿ETF投資者深陷虧損
N.R. Finch
韓國散戶槓桿股票投資突破60萬億韓元歷史新高，KOSPI周一單日暴跌逾8%，大量持有晶片股槓桿ETF的散戶從盈利瞬間轉為虧損——這場由FOMO驅動的加槓桿浪潮，正迎來第一輪壓力測試。
60萬億韓元的槓桿盤是怎樣堆起來的？
韓國央行數據：截至5月底，散戶槓桿股票投資規模突破60萬億韓元（約390億美元），創歷史新高。
背景是KOSPI過去六個月累漲超200%，躋身全球表現最佳股市。這意味著→ 漲幅本身製造了「錯失恐懼」（FOMO，即害怕唔上車就踏空），後來者不斷加槓桿追漲。
2025年韓國保證金投資增長72.5%，遠超美國36.3%、中國36%、日本21%。簡單來說＝ 韓國散戶加槓桿的速度，是全球主要市場裡最快的。
單股槓桿ETF為何一上線就引爆了？
5月27日，韓國推出史上首批掛鈎三星電子和SK海力士的單股槓桿ETF（一種放大單隻股票每日漲跌幅兩倍的基金產品——升兩倍，亦蝕兩倍）。
產品上線首日，金融投資協會官網因散戶蜂擁完成強制培訓而一度崩潰，截至目前已有超35萬人完成培訓。
這反映出散戶對晶片龍頭的狂熱已不滿足於普通持股，要用槓桿把注碼再加一層。
周一暴跌之後，真實虧損有幾大？
周一KOSPI單日暴跌逾8%，槓桿ETF持有者承受的是兩倍跌幅。
路透案例：首爾居民Laura Byun借入約1500萬韓元買入三星電子槓桿基金，一度賬面盈利約20%，周一早間持倉已轉為-17%。她說：「我不打算做任何操作，我會等待反彈，除非跌去一半。」
這意味著→ 從+20%到-17%只隔了一個交易日——槓桿產品把波動放大到普通投資者難以直覺感知的程度。
邊個在買這些槓桿ETF？
券商調查：5月27日至6月1日，買入單股槓桿ETF的最大群體是40多歲（佔28.9%）和50多歲（佔28.7%），30多歲佔22.2%。
簡單來說＝ 承壓的並非年輕投機者，而是有相當資產積累的中年群體。
這反映出一個關鍵變量：這批人能否在市場繼續下行時扛住槓桿損失，將決定這輪散戶熱潮是「回調即反彈」還是「踩踏式出逃」。
監管層在做甚麼？
韓國央行報告警告：「投資者應警惕下行期間被放大的市場波動，尤其是後來者越來越依賴槓桿追漲時。」
財政部長崔相穆公開表達擔憂，承諾管控「過度羊群行為」帶來的風險。
金融服務委員會（FSC）表示正持續監測槓桿水平並與券商溝通，但暫無超出現有培訓要求的新限制措施。這意味著→ 監管目前停留在「喊話加監測」階段，尚未出手實質性干預。
市場結構本身藏著甚麼風險？
三星電子和SK海力士合計市值已佔KOSPI逾半——指數高度集中於晶片兩巨頭。
KOSPI盤中5%至10%的波動已日趨常見；5月日均成交額達106.2萬億韓元，較1至4月均值高出近60%，約為2025年全年均值的四倍。
說白了＝ 一個指數過半權重壓在兩隻晶片股上，疊加創紀錄的槓桿和暴增的成交量——任何一次外部衝擊（例如上周美股大跌）都會被這個結構成倍放大。
Content is for reference only, not financial advice.