韓國24小時韓元交易首日續貶，年內跌幅達6%
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韓國7月7日正式啟動美元/韓圜全天候交易，是其外匯市場數十年來最大結構性改革——但首日韓圜繼續走弱，年內累計貶值約6%，是全球最弱貨幣之一。
24小時交易到底改了甚麼？
此前韓圜每日只能交易約17小時（早9時至翌日凌晨2時），現在延長為工作日全天24小時不間斷。
簡單來說＝以前紐約和倫敦的交易員想買賣韓圜，要等首爾「開門」；現在隨時都可以交易。
這是韓國爭取納入MSCI發達市場指數的核心舉措——市場准入限制長期是升級的主要障礙，24小時交易意味著這一障礙正式移除。
首日表現為何不及預期？
美元兌韓圜開盤報1527.41，其後升至1534.15，較上周五紐約收市價上漲約0.3%——韓圜繼續貶值。
韓圜今年以來已累計貶值約6%，是全球表現最弱的貨幣之一。
這意味著→新機制本身並未扭轉韓圜的弱勢趨勢，市場對「結構改革＝即時利好」的預期落空。
韓圜為何持續下跌？
華僑銀行策略師沈木祥與黃克文指出：韓圜下跌主要由組合流動（資金進出）驅動，而非貿易基本面惡化。
說白了＝不是韓國出口變差，而是外國投資者持續沽出韓圜資產，加上美元整體走強，兩股力量一起將韓圜壓下去。
韓國投資者自身亦在擴大海外投資規模，進一步推升對美元的需求，等於境內資金也在「用腳投票」換美元。
韓圜甚麼條件下才能企穩？
兩位策略師列出三個前提：①外國投資者放緩沽售韓國股票；②美元失去上行動能；③美國國債孳息率明顯回落。
這意味著→韓圜的命運很大程度上不在韓國自己手中，而取決於美元走勢和全球資金流向。
24小時交易能否最終推動MSCI發達市場升級落地，仍是市場持續關注的驗證節點——機制到位了，但結果尚未兌現。
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